20230106-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第48期_财政部再提平台管理打破兜底预期_地方债发行收官规模再破7万亿_14页_789kb

报告摘要

中诚信国际地方政府债券与城投行业监测周报2022年第48期总结

核心内容

本报告聚焦2022年12月地方政府债券及城投企业债券的发行与交易情况，分析政策导向、市场动态及风险变化。

主要观点

政策导向：
- 财政部强调积极财政政策加力提效，注重精准与可持续性，同时加强化解隐性债务风险和规范平台管理，以打破政府兜底预期。
- 遵义道桥建设（集团）公开银行贷款重组方案，调整贷款期限与利率，缓解短期偿债压力，且明确保障公开市场债券偿付。
发行情况：
- 地方政府债券发行收官，全年发行规模突破7万亿元，本统计期内西藏发行7只新增专项债，全国共发行7只地方债，规模7.23亿元。
- 城投债发行规模和净融资额均下降，其中基础设施投融资行业债券发行规模下降44.39%至310.23亿元，净融资额下降2.35亿元至-357.89亿元。
- 城投债发行利率整体上行，加权平均发行利率为5.04%，较前值上升35.31BP，发行利差为276.40BP，较前值走阔48.59BP。
- 本统计期共15只城投债取消发行，规模79.45亿元，取消发行主体主要位于东部地区，与融资成本抬升及融资渠道调整有关。
交易情况：
- 地方债现券交易规模为1282.12亿元，较前值回落332.43亿元，到期收益率整体下行，平均下行3.0BP。
- 城投债现券交易规模为5213.66亿元，较前值回落2523.09亿元，到期收益率大部分下行，平均下行10.99BP。
- 信用利差方面，AA+城投债1年期、3年期、5年期利差分别收窄2.94BP、6.21BP、6.56BP。
- 本统计期共有199次城投债异常交易，主要集中在区县级和地市级平台，涉及149只债券，异常交易次数较前值有所回落。
城投企业公告：
- 本统计期共有40家城投企业发布重要公告，涵盖高管变动、法人审查、控股股东变更、名称变更、募集资金用途变更、累计新增借款、资产重组等多个方面。
- 有2家城投企业发布提前兑付债券本息公告，提前兑付金额合计15.1亿元，涉及60只债券。
评级调整：
- 本统计期有1家城投企业主体及其1个债项评级上调，湖南兴湘投资控股集团有限公司主体评级由AA+上调至AAA，其债项“21湖南发展MTN001”也由AA+上调至AAA。

关键信息

地方债发行情况：
- 2022年新增一般债7182.11亿元，完成全年限额的99.75%；新增专项债40264.15亿元，完成全年限额的96.95%。
- 地方债加权平均发行利率为3.06%，较上周上行5.99BP；加权平均发行利差为16.29BP，较上周收窄3.65BP。
- 地方债发行期限以10年期为主，占比65.84%；发行结构以新增专项债为主，西藏为唯一发行地区。
城投债发行情况：
- 城投债共发行63只，规模325.23亿元，较前值下降41.70%。
- 发行结构以超短期融资债券为主，占比45.16%；发行期限以1年以下为主，占比63.49%。
- 发行人主体级别以AA级为主，占比38.71%；广西发行利率最高，为7.50%，发行利差最大，为491.50BP。
市场动态：
- 城投债市场出现“取消发行潮”，15只债券取消发行，规模下降至79.45亿元。
- 城投债市场流动性有所改善，交易规模为5213.66亿元，较前值回落2523.09亿元。
- 城投债市场信用利差收窄，AA+城投债利差表现最佳。
监管与风险：
- 多地人大建立听取政府债务报告制度，强化隐性债务监管。
- 财政部强调继续推进融资平台市场化转型，防范地方政府债务风险。
- 城投企业需关注政企关系演变对信用风险的影响，尤其是弱区域和尾部主体。

附表与图表说明

附表1：本统计期城投债提前兑付情况，共2家城投企业发布提前兑付公告，涉及60只债券，提前兑付金额合计15.1亿元。
附表2：本统计期取消发行的城投债列表，共15只债券取消发行，涉及多个省份及不同债券品种。
图表：
- 图1：城投债发行品种以超短融为主。
- 图2：城投债发行期限以1年及以下为主。
- 图3：城投债发行人主体级别以AA级为主。
- 图4：广西发行利率最高、发行利差最大。
- 图5：地方债到期收益率大部分下行。
- 图6：城投债到期收益率大部分下行。
- 图7：AA+城投债信用利差均收窄。