20170110-华创证券-通信行业周报_国企改革依然是关注重点_设备商裁员有望改善盈利状况_25页_828kb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现平稳，市场关注的焦点仍集中在国企改革及行业发展趋势上。中国联通作为国改龙头，其股价已充分反映预期，其他潜在国改标的包括东信和平、大唐电信、东方通信、深桑达、特发信息、长江通信等。中兴通讯裁员约3000人，其中手机业务部门裁员600人，预计将改善其盈利能力。

主要观点

1. 国企改革持续推进

国企改革仍是市场关注重点，中国联通作为核心标的，其股价已反映预期。
其他国改相关企业如东信和平、大唐电信、东方通信、深桑达、特发信息、长江通信等具备潜在投资价值。

2. 新增重点推荐

梦网荣信：企业短信业务增长显著，受益于移动互联网用户使用频次提升，2016年预计利润3亿，2017年有望增长50%以上，达到4.5-5亿。当前PE为52x、26x，维持推荐评级。
茂业通信：股权转让落地，业绩逐步释放。2016年预计利润2.5亿，2017年预计3.2亿，对应PE为32x、25x。等待复牌后进入业绩爆发期。

3. 2017年通信行业趋势

业绩成长：围绕“流量”主线，IDC、CDN、云通讯、光器件、主设备、专网等细分领域均有增长潜力。
技术升级带来的产业趋势：NB-IoT、LTE-V、军方物联网、毫米波天线、滤波器、小基站等技术推动行业升级，相关标的如宜通世纪、高鸿股份、奥维通信、通宇通讯、麦捷科技、超讯通信、邦讯技术、京信通信等值得关注。

关键信息

公司名称	市值	估值	推荐原因
亨通光电	199亿	24x	移动集采持续放量，光纤光缆行业量价齐升
光迅科技	133亿	32x	光模块需求增长，受益于互联网投资
永鼎股份	103亿	30x	物联网新贵，新收购致远网络切入信息安全
天孚通信	67亿	50x	光无源器件行业爆发，募投产能翻番
东信和平	51亿	-	eSIM业务
通宇通讯	117亿	-	天线业务
荣信股份	153亿	39x	企业短信业务连续增长，流量业务稳步推进
邦讯技术	50亿	-	小基站业务
宜通世纪	152亿	53x	物联网综合解决方案运营商
*ST易桥	71亿	98x	服务覆盖企业500万，门店扩张计划
海立美达	79亿	50x	收购联动优势，支付与企业短信业务增长
高升控股	105亿	43x	IDC业务受益于云计算发展，形成云管端闭环

行业重大新闻

英特尔推出全球首款5G调制解调器，支持6GHz以下及毫米波频段。
武汉启动国家存储器基地项目，总投资240亿美元。

股权变动

宜通世纪：控股股东质押股份，占比13.86%。
达华智能：股东质押5,497万股，占其持股的49.83%。
富春通信：收购摩奇卡卡100%股权，成为全资子公司。
国脉科技：非公开发行新股，总股本增至9.87亿股，大股东持股51.19%。

其他动态

二六三：与中国联通签署战略合作协议，涉及物流信息化等。
大富科技：获得政府产业扶持资金1亿元。
梦网荣信：中标国家电网重大项目，中标价款5.75亿元。
海能达：海外业务扩展，成为全球专网龙头。

未来重要事项关注

股东大会预告

创意信息：1月6日召开临时股东大会。
高新兴：1月11日召开临时股东大会。
三维通信：1月24日召开临时股东大会。

行业数据库

业绩汇总（2016年）

公司	营收	同比	归母净利	同比
茂业通信	8.9亿元	-23.27%	1.26亿元	38.64%
波导股份	13.7亿元	-0.36%	1524.4万元	-26.12%
汇源通信	2.1亿元	21.41%	-95万元	35.85%
东方通信	12.4亿元	-35.25%	2495万元	-56.1%
雷科防务	1.68亿元	-84.41%	2465.8万元	32.82%
智度股份	6.53亿元	294.27%	3707.4万元	不适用
金利科技	1.73亿元	-14.29%	4846.76万元	141.59%
紫光股份	92.68亿元	62.74%	1.89亿元	449.27%
长江通信	2.29亿元	-20.16%	2,485.53万元	22.27%
南京熊猫	15.19亿元	-7.80%	1,016.68万元	-86.82%
*ST易桥	1.57亿元	4.57%	650.69万元	115.71%
同达创业	0.2933亿元	-54.8649%	0.7538亿元	14.2014%
金信诺	9.8549亿元	46.2726%	1.1185亿元	46.0306%
广博股份	6.9195亿元	24.4262%	0.3848亿元	55.0773%
梅泰诺	3.4165亿元	17.5846%	0.3918亿元	91.8479%
烽火电子	3.9736亿元	18.3577%	-562.94万元	不适用
金亚科技	0.8988亿元	-14.2847%	0.0646亿元	107.5438%
号百控股	12.3981亿元	-19.7856%	0.1353亿元	-68.2161%
新海宜	13.1195亿元	70.1494%	0.3927亿元	-54.0666%
精伦电子	1.9723亿元	0.6060%	0.0192亿元	103.5728%
武汉凡谷	9.1141亿元	12.4403%	0.2052亿元	-46.9734%
吴通控股	9.6500亿元	61.3344%	1.3040亿元	117.2510%
高升控股	2.8210亿元	1,478.8671%	0.4746亿元	377.4708%
航天发展	7.1758亿元	271.9033%	-1836.27万元	-25.11%
光迅科技	19.8337亿元	35.8266%	1.5305亿元	35.3445%
深桑达A	9.7835亿元	-2.3972%	0.3833亿元	-3.0574%
大唐电信	39.7967亿元	49.7552%	-3.7526亿元	-27.9088%
海能达	12.6015亿元	72.3965%	0.3135亿元	1,693.7288%
金刚玻璃	1.4416亿元	-22.1820%	0.0065亿元	-91.9884%
达华智能	14.6952亿元	256.6248%	0.2993亿元	117.6530%
星网锐捷	18.7553亿元	40.6119%	0.3853亿元	78.1726%
中兴通讯	477.5730亿元	4.0492%	17.6640亿元	9.3348%
旋极信息	7.9100亿元	142.1561%	0.9999亿元	392.7971%
中颖电子	2.3899亿元	16.1540%	0.3836亿元	84.2699%
三变科技	2.9568亿元	-22.2370%	0.4124亿元	617.1251%
三维通信	3.78亿元	-4.6%	-0.24亿元	-448.02%
北斗星通	6.82亿元	115%	0.13亿元	147.14%
杰赛科技	11.2亿元	45.89%	0.16亿元	3.07%
广东榕泰	6.04亿元	17.79%	0.50亿元	140.58%
高新兴	6.12亿元	68.94%	1.32亿元	220.56%
特发信息	21.41亿元	87.55%	0.78亿元	106.18%
国民技术	2.93亿元	29.69%	0.45亿元	54.55%
丰东股份	1.75亿元	-16.68	0.75亿元	-50.18%
航天信息	108.9亿元	17.71%	6.06亿元	-25.03%
紫光国芯	6.46亿元	15.76%	1.5亿元	12.76%
鹏博士	43.8亿元	17.64%	4.04亿元	-3.33%
海立美达	10.2亿元	-9.02%	5618万元	-31.73%
盛洋科技	2.06亿元	-9.39%	3247.53万元	-28.26%
华星创业	5.24亿元	17.09%	2789万元	0.77%
初灵信息	1.97亿元	82.14%	4546万元	367.61%
天喻信息	8.09亿元	18.06%	3054万元	52.72%
华讯方舟	9.72亿元	206.68%	1.16亿元	196.20%
汉王科技	1.84亿元	1.16%	732万元	516.05%
中天科技	92.03亿元	36.26%	5.45亿元	53.35%
三元达	1.36亿元	-8.23%	-6006万元	9.67%
键桥通讯	2.95亿元	7.12%	-1051万元	-600.40%
佳讯飞鸿	5.26亿元	10.59%	4258.3万元	36.9%
东信和平	1.97亿元	1.15%	0.27亿元	1.22%
大汉三通	1.92亿元	893.47%	767万元	3885.92%
信维通信	7.72亿元	50.75%	1.63亿元	136.93%
亿通科技	5719.32万元	22.28%	349.95万元	41.27%
佳讯飞鸿	10.12亿	22%	8293万	19%
荣信股份	18.11亿	95%	1.53亿	157%
吴通控股	15.02亿	92%	1.67亿	200%
*ST元达	4.79亿	-8%	2938万	109%
新海宜	17.41亿	53%	1.4亿	4%
通鼎互联	31.41亿	4%	1.88亿	5%
海格通信	38.06亿	29%	5.77亿	30%
国脉科技	4.98亿	8%	4190万	-23%
天喻信息	14.83亿	9%	699万	-88%
恒宝股份	18.28亿	18%	3.73亿	28%
海兰信	3.28亿	-17%	3401万	88%

上半年业绩预告汇总

公司	净利润	同比
中电科技	6.79-7.70亿元	上涨50%-70%
亨通光电	3.5-4.2亿元	上涨150%-200%
深桑达	3800-4200万元	上涨1176.94%-1290.31%
丰东股份	602-903万元	下降60%-40%
天孚通信	5,710.58-6,186.47万元	增长20%-30%
东土科技	3460-3850万元	增长164%-194%
*ST易桥	1,000-1,300万元	同比扭亏
耐威科技	1,261.69-1,552.84万元	下降35%-20%
中颖电子	3600-4000万元	增长73%-92%
特发信息	6850.44-7992.18万元	增长80%-110%
通鼎互联	25,046.31-27,431.67万元	增长215%-245%
信维通信	15,000万元-17,100万元	增长111.21%-140.78%
亿通科技	650万元-750万元	0.95%-16.48%
天喻信息	3200万元-3700万元	增长65%-91%
三变科技	3950万元-4200万元	增长586.80%-630.27%
迅游科技	1983.49万元-2746.37万元	下降10%-35%
网宿科技	51,563.04-61,231.11万元	增长60%-90%
恒宝股份	7,413.50-9,884.67万元	下降40%-20%
华星创业	10,000-13,000万元	增长150.16%-178.30%
*ST工新	2000-3000万	同比扭亏
大富科技	4500-5100万元	下降1.19%-12.82%
梅泰诺	4500-5100万元	增长80%-110%
邦讯技术	亏损2550-2640万元	下降885.44%-913.16%
紫光股份	25000-28000万元	增长165%-195%
雷科防务	4132.18-5085.76万元	增长30%-60%
智度投资	7000-10000万元	增长370%-400%
键桥通讯	亏损390.97-899.72万元	下降54%-82.74%
金亚科技	480-800万元	增长105.57%-109.28%
美利纸业	亏损4,500万元至-5,000万元	增长105.57%-109.28%
世纪鼎利	4608万元-5865万元	增长10%-40%
金信诺	9957.47-6363.21万元	增长30%-60%
旋极信息	9,536.25-10,144.95万元	增长370%-400%
国民技术	4000-4800万元	增长35.97%-63.16%
光环新网	13,000-14,000万元	增长178.79%-200.23%
特发信息	5709万元-7612万元	增长50%-100%
新海宜	1710万元-5984万元	下降80%-30%
同方国芯	2.82亿元	增长6.33%
梅泰诺	510.75万元-624.25万元	增长-10%-10%