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纯碱周报总结（2025.8.25-8.29）

从业资格说明：

金泽彬投资咨询师，投资咨询证号：Z0015557

当周主要观点：

纯碱期货价格震荡下行，SA2601主力合约周跌幅2.26%至1296元/吨。
现货重质纯碱沙河低端价为1205元/吨，周跌幅1.23%。

影响因素分析：

• 供给端：前期检修逐步恢复，当前周产量76万吨；开工率87%，供给整体增加。
• 需求端：下游浮法和光伏玻璃需求偏弱，刚需为主，浮法玻璃日熔量稳定，光伏玻璃需求有所减量。
• 库存：全国纯碱库存186.75万吨，环比下降2.27%，仍处历史高位。

核心逻辑与风险：

1. 主要逻辑：炼厂供给高位，终端需求下滑，库存压力大，整体供需格局偏空。
2. 风险点：存在下游冷修不及预期、政策预期变化等不确定性。

数据要点：

1. 当周纯碱主力合约收盘价1296元/吨，前值1326元/吨。
2. 开采率87%，重质纯碱日产量38.32万吨。
3. 光伏玻璃在产日熔量大幅下降，价格下跌疲软。
4. 全国纯碱库存仍处历史同期高位。

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