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甲醇期货周报总结

核心内容

本周（20250825-0829），甲醇期货价格持续下跌，整体市场呈现震荡下行态势。现货市场价格同样走弱，反映市场对供需宽松的预期增强。从基本面来看，成本端煤炭价格小幅下跌，供应端甲醇装置恢复，开工率上升，港口进口预期高位，导致供应压力增大。需求端则表现偏弱，MTO装置利润一度转负，传统下游需求虽有“金九银十”旺季预期，但实际拉动作用有限。

主要观点

• 期货价格下跌：甲醇2601合约收盘价2361元/吨，周跌幅1.83%。
• 市场格局：期货合约价格呈现“近低远高”的正向市场格局，近月合约跌幅较大。
• 现货市场：太仓现货价格维持在2480-2500元/吨区间，较上周下跌10-20元/吨。
• 基差走势：基差从周初的15元/吨收窄至5元/吨，显示现货与期货贴水缩小。
• 库存情况：港口库存大幅增加至129.93万吨，社会库存环比上升，厂家库存也有所增加。
• 供应端：国内甲醇开工率72.5%，环比上涨0.8%，西北地区装置重启，进口到港量预计增加5%。
• 需求端：MTO/P装置开工率较高，但利润承压；传统下游如甲醛开工率下降，醋酸开工率持平，MTBE需求保持刚性。
• 技术面：价格持续下跌，处于5日均线下方，成交量下降，持仓量上升，MACD进入死叉运行。

关键信息

1. 期货市场

• MA2601合约：

  • 收盘价：2361元/吨
  • 开盘价：2406元/吨
  • 最高价：2436元/吨
  • 最低价：2356元/吨
  • 周跌幅：1.83%
  • 成交量：219.68万手
  • 持仓量：82.1万手

• 各合约表现：

  • MA509：周收盘2204元/吨，周跌幅-98元/吨
  • MA510：周收盘2252元/吨，周跌幅-85元/吨
  • MA511：周收盘2282元/吨，周跌幅-74元/吨
  • MA512：周收盘2331元/吨，周跌幅-63元/吨
  • MA601：周收盘2361元/吨，周跌幅-49元/吨
  • MA602：周收盘2382元/吨，周跌幅-33元/吨
  • MA603：周收盘2381元/吨，周跌幅-35元/吨
  • MA604：周收盘2378元/吨，周跌幅-24元/吨
  • MA605：周收盘2372元/吨，周跌幅-11元/吨
  • MA606：周收盘2383元/吨，周跌幅-12元/吨

• 期权市场：甲醇期权市场活跃，各行权价格的期权理论价值和时间价值均有所波动，购沽合约价格和持仓量差异明显。

2. 现货市场

• 基差：太仓现货与主力合约基差从15元/吨收窄至5元/吨。
• 现货价格：
  • 山西地区：2160-2175元/吨
  • 安徽地区：2300-2320元/吨
  • 河南地区：2230-2230元/吨
  • 港口市场：2480-2500元/吨，较上周下跌10-20元/吨

3. 供应与需求

• 供应端：

  • 国内甲醇开工率72.5%，环比上涨0.8%
  • 西北地区装置重启，供应量增加
  • 8月下旬至9月初预计到港量35万吨，环比增加5%

• 需求端：

  • MTO/P装置开工率较高，但利润承压
  • 甲醛开工率45%，环比下跌1%
  • 醋酸开工率68%，环比持平
  • MTBE需求保持刚性

4. 库存情况

• 港口库存：129.93万吨，环比增加22.33万吨
• 社会库存：107.6万吨，环比增加5.42万吨
• 厂家库存：31.08万吨，环比增加1.52万吨
• 下游企业库存：15.53万吨，环比减少0.06万吨

行情展望

• 供应压力：国内装置恢复和进口预期高位，导致供应端压力增大。
• 成本压制：煤炭价格偏弱运行，对甲醇价格形成一定压制。
• 需求疲软：MTO装置利润承压，传统下游需求增长受限。
• 市场趋势：预计未来价格将继续承压，需关注“金九银十”旺季需求能否有效拉动市场。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议。
• 数据可能存在误差，仅供参考，不保证其真实性、完整性和准确性。
• 市场有风险，入市需谨慎。