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纯碱早报 2026-6-5 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月5日纯碱市场的基本面、基差、库存、盘面及持仓情况，同时探讨了影响纯碱价格的主要利多与利空因素，以及未来走势的主要逻辑和潜在风险。

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一、纯碱期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价 (元/吨)	1200	1182	-1.50%
重质纯碱沙河低端价 (元/吨)	1150	1130	-1.74%
主力基差 (元/吨)	-50	-52	4.00%

• 价格走势：纯碱主力合约价格在20日线下方运行，且20日线持续向下。
• 基差情况：期货升水现货，基差为-52元，较前一日有所扩大。

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二、影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

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三、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑。
• 行业库存处于历史同期高位，供需错配格局尚未有效改善。
• 价格在20日线下方运行，技术面偏弱。

风险点

• 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能支撑价格。
• 宏观政策或经济环境出现利好，可能推动价格上涨。

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四、基本面分析

1. 供给情况

• 生产利润：
  • 华北地区氨碱法利润为-42.90元/吨。
  • 华东地区联产法利润为96元/吨。
• 开工率与产量：
  • 周度行业开工率为76.72%，重质纯碱产量为37.09万吨。
  • 产量处于历史高位，表明供给压力较大。

2. 需求情况

(1) 浮法玻璃

• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量为14.69万吨，较前一周略有下降。
• 开工率：全国浮法玻璃开工率为69.88%，表明需求疲软。
• 趋势：浮法玻璃日熔量整体延续下滑，对纯碱需求支撑减弱。

(2) 光伏玻璃

• 在产产能：2025年在产产能为92,000吨/日，2026年在产产能有所下降。
• 价格走势：光伏玻璃2.0mm单镀面板价格在2026年降至9.50元/平米，低于五年均价14.50元/平米。
• 趋势：光伏玻璃减产对纯碱需求造成明显拖累。

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五、库存分析

• 全国纯碱厂内库存：171.78万吨，较前一周增加1.23%。
• 库存水平：库存处于5年均值上方，表明市场供应充足，需求不足。

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六、结论

• 短期趋势：基本面疲弱，短期预计纯碱价格将低位偏弱运行。
• 市场展望：需关注下游浮法玻璃和光伏玻璃的冷修进度及产量变化，若冷修不及预期，可能对价格形成支撑。
• 风险提示：宏观利好超预期可能改变当前偏空格局，建议投资者保持警惕。

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七、图表分析摘要

1. 基差走势

• 基差季节性波动明显，2026年6月基差为-50元，处于历史低位。
• 期货价格升水现货，但整体趋势偏弱。

2. 产销率

• 纯碱周度产销率为111.03%，表明市场供需基本平衡，但需求端疲软。

3. 光伏玻璃价格走势

• 光伏玻璃价格持续走低，对纯碱需求造成负面影响。

4. 库存走势

• 库存处于5年均值上方，显示市场供给过剩。

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八、总结

综合来看，纯碱市场面临供给高位与需求疲软的双重压力，短期内价格预计将继续低位偏弱运行。投资者应关注下游玻璃行业的冷修情况及宏观政策动向，以应对潜在的价格波动。