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铝锭市场分析总结（2026年6月4日）

核心内容

本报告分析了2026年6月4日铝锭市场的宏观与基本面情况，重点围绕美联储利率政策、地缘政治局势、国内外供需变化及库存动态展开。

主要观点

1. 宏观环境：

   • 美联储6月议息会议大概率维持利率不变，但鹰派基调与通胀粘性继续压制降息预期。
   • 美伊停火协议尚未正式达成，谅解备忘录仍在敲定，地缘溢价仍存，支撑伦铝偏强格局。

2. 基本面分析：

   • 海外刚性供应缺口持续支撑伦铝价格，但美国、冰岛铝厂复产预计继续推进，印尼电解铝新投项目提速，印度Balco扩产产能逐步爬产。
   • 短期内海外电解铝日均产量预计维持同比负增长，但随着复产及新投爬产的推进，产量有望转为正增长。
   • 国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点，行业整体呈现弱修复态势，但内部结构性分化明显。

3. 国内库存情况：

   • 据SMM统计，6月4日国内主流消费地电解铝锭库存为137.5万吨，较周一下降1.1万吨，较上周四下降2.5万吨。
   • 国内库存去化初现，但力度偏弱，沪铝上行弹性受限，内外市场分化格局短期仍将持续。

关键信息

• 价格预期：预计短期沪铝价格将区间震荡，关注库存变化及市场情绪。
• 风险因素：
  • 宏观预期变动
  • 地缘政治危机发展
  • 矿端复产情况
  • 消费释放情况

后续关注重点

1. 国内库存去化是否加速
2. 美伊协议是否正式签署
3. 美联储利率路径的进一步明确
4. 国内电解铝产能运行是否进一步规范

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。
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