20260715-华宝期货-铝锭_海外通胀降温_铝价区间运行_1页_215kb

铝锭市场分析总结

一、成文时间

2026年7月15日

二、核心内容概述

近期铝锭市场呈现区间运行态势，价格短期偏强震荡。宏观与基本面因素共同影响市场走势，其中海外通胀压力有所缓解，但依然存在；国内铝土矿供应受到扰动，成本上行压力显现；同时，铝加工行业开工率下降，消费端承压。地缘政治风险及国内库存去化对铝价形成支撑，但海外产能释放及美元强势政策抑制价格上行空间。

三、主要观点

1. 价格走势：短期铝价偏强震荡，上方存在明显压力。
2. 宏观背景：
   • 美国6月CPI涨幅回落，受能源价格下跌影响。
   • 美国坚持强势美元政策，压制铝价上涨空间。
3. 基本面分析：
   • 国内铝土矿供应阶段性收紧，山西、河南主产区受山西焦煤事件影响。
   • 国产矿价格中枢小幅上移，进口矿因几内亚配额政策不确定性及海运费波动维持高位。
   • 国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），买卖双方报价博弈持续。
4. 消费端表现：
   • 铝加工行业龙头开工率上周环比微降0.7个百分点至61.9%。
   • 淡季效应显著，多数板块承压，预计短期开工率仍维持下行趋势。
5. 库存变化：
   • 7月13日国内主流消费地电解铝锭库存为104.7万吨，较上周四下降3.1万吨，较上周一下降5.1万吨。
   • 库存持续去化对铝价形成支撑。

四、关键信息

• 供应端：山西焦煤事件导致国内铝土矿供应阶段性收紧，国产矿价格中枢上移；几内亚配额政策不确定性及发运量下降，增加进口矿成本压力。
• 需求端：铝加工行业开工率下降，淡季效应明显，消费端承压。
• 库存：国内电解铝锭库存持续下降，去库趋势支撑铝价。
• 地缘政治：中东地缘冲突升温，风险溢价扩张，对铝价形成支撑。
• 市场预期：短期铝价偏强震荡，但上方承压，需关注后续政策与市场变化。

五、后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：如美国通胀数据、货币政策变化等。
• 地缘政治危机发展：中东冲突升级可能影响全球市场情绪。
• 矿端复产情况：国内铝土矿主产区恢复生产情况将影响供应。
• 消费释放情况：铝加工行业开工率回升情况及下游需求变化。

六、重要声明

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