20251203-华宝期货-铝锭_库存小幅去化_关注宏观情绪_1页_215kb

铝锭晨报纪要

一、宏观面

1. 经济数据与货币政策

• 美国经济降温迹象显现，美联储释放鸽派信号，市场预期下周会议降息25个基点，交易员定价89%。
• 关注更多数据指引，宏观情绪支撑价格。

2. 全球供需动态

• 海外供应收紧预期仍在，但国内需求转入淡季，库存或反复波动。

二、基本面

1. 产量与库存

• 11月中国铝土矿产量同比略降，电解铝产量环比下降。
• 当日国内电解铝锭库存60.1万吨，较上周微降。

2. 成材与需求

• 建筑钢材企业春节期间停产，预计影响产量74万吨，需求端压力增加。
• 下游车企、新能源等领域开工率小幅提升，但建筑板块仍低迷。

三、成材动态

• 原生铝、型材等板块开工率微涨，板带箔持平。
• 年末因冬储低迷及需求偏弱，价格重心下移，库存压力增大。

四、观点与展望

1. 关键结论

• 短期偏强震荡，关注宏观政策及库存变化。
• 淡季需求可能延后释放，市场情绪谨慎，阻力位承压。

2. 风险因素

• 宏观预期变动、地缘冲突、矿端复产及淡季消费不及预期均需警惕。

五、数据复述

• 11月铝土矿环比减1.56%，电解铝环比减2.82%。
• 春节停产期间建筑钢材理论减量74万吨，单日最高影响产量1.62万吨。

撰报时间：2025年12月3日

注：以上内容根据原始数据整理，原文未提供的分析方向已标注（不确定是否存在分析方向）