20260915-华宝期货-铝锭_旺季去库支撑价格_关注宏观指引_1页_215kb

铝锭市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2026年9月15日，主要分析了铝锭市场的近期走势及未来展望。报告指出，当前铝价在宏观和基本面因素的共同影响下呈现区间震荡态势，短期内价格预计保持稳定波动。

市场动态

宏观面影响

• 美联储加息预期升温：在美联储会议前夕，美国10年期国债收益率升至5%，为近三年来首次，市场普遍预期加息以控制通胀。
• 美元走强压制金属估值：美元指数上涨对有色金属价格形成压力，尤其对铝价产生不利影响。
• 宏观风险释放：短期内市场对美联储政策的担忧有所释放，但长期不确定性仍存。

基本面分析

• 氧化铝市场：
  • 现货价格维持稳定，波动有限。
  • 期货价格小幅回落。
  • 国内供应：周度产量继续增加，主要因山西某氧化铝企业全面恢复生产，其他地区运行平稳。
  • 海外供应：印尼铝土矿供应问题可能影响产量，但目前影响尚不明朗。
  • 库存变化：全国氧化铝总库存有所下降，但港口货源转口及卸货仍持续，预计库存将小幅回升。
• 铝锭库存：
  • 9月14日国内主流消费地电解铝锭库存为77.6万吨，较上周四减少2万吨，较上周一减少2.6万吨，显示去库趋势。

铝下游需求

• 开工率回升：上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得约61.3%，环比小幅回升。
• 消费旺季启动：9月为传统消费旺季，前期扰动因素逐步出清，各板块开工率普遍修复性增长。
• 终端需求复苏缓慢：全面复苏仍需时间，成本端压力尚未完全缓解，预计短期内铝价将延续温和回暖趋势。

主要观点

• 短期价格走势：预计铝价将维持区间震荡，波动范围有限。
• 支撑因素：
  • 低库存与去库加速形成市场托底。
  • 下游开工率回升，传统消费旺季支撑需求。
• 压制因素：
  • 美联储加息预期升温，美元走强对金属估值形成压制。
  • 成本端压力仍存，终端需求尚未全面恢复。

关键信息

• 关注因素：

  • 宏观预期变动（如美联储政策走向）。
  • 地缘政治危机发展（如印尼铝土矿供应问题）。
  • 矿端复产情况（氧化铝供应变化）。
  • 消费释放情况（下游需求恢复进度）。

• 数据参考：

  • 沪铝价格昨日区间调整。
  • SMM数据显示，9月14日国内电解铝锭库存为77.6万吨。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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