20241027-国盛证券-东方电缆-603606.SH-海风用海问题改善_我国海风加速_龙头获益显著_3页_741kb

华东电缆三季报分析总结

华东电缆2024年第三季度季报显示，公司业绩强劲增长。2024年前三季度实现营收6699亿元，同比增长252.2%；归母净利润93.2亿元，同比增长134.1%。其中，第三季度营收2631亿元，同比增长58.34%；归母净利润288亿元，同比增长40.28%。尽管扣除非经营性损益的净利润略有下降，但整体业绩符合预期。

海缆系统是主要增长点，占第三季度营收的大部分，海缆订单量大幅增加。截至10月中旬，公司手订单约4098亿元，海缆订单占比显著提升。积极的中标动作包括帆石一首回500KV海缆项目，预计2025年4月交付，该项目单公里价格高达10184万元。

展望未来，海风建设加速推进，政策支持和市场 demand 驱动公司受益。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计为1213亿元、1908亿元、2315亿元，对应PE降至17倍，维持增持评级。

风险包括海风建设速度慢于预期、市场竞争加剧以及国际业务不确定性。

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