20260417-华泰期货-石油沥青日报_终端需求延续弱势_盘面震荡运行_8页_1mb

终端需求延续弱势，盘面震荡运行总结

核心内容

本报告分析了4月16日沥青期货及现货市场的表现，并探讨了市场运行背后的驱动因素。整体来看，沥青期货市场在美伊停火窗口期表现出震荡态势，而现货市场则呈现区域分化，部分地区价格小幅上涨，其他地区则有所下跌或企稳。

市场表现

• 期货市场：4月16日，沥青期货主力BU2606合约下午收盘价为4084元/吨，较昨日结算价上涨66元/吨；持仓量为221356手，环比增加1232手；成交手数为441098手，环比减少125316手。
• 现货市场：
  • 东北地区沥青现货价格小幅上涨，范围为4356—4690元/吨。
  • 山东、华东、华南地区沥青现货价格有所下跌。
  • 西南、西北地区沥青现货价格基本企稳。

市场分析

1. 油价波动影响：尽管油价连续回调后出现企稳迹象，但沥青终端需求依然偏弱，对现货市场情绪形成压制。
2. 地缘政治因素：美伊停火窗口期的预期增加，导致原油期货价格表现相对克制，但供应端矛盾尚未实质性缓解。
3. 炼厂减产风险：如果美伊双方无法达成有效协议，中东物流恢复可能延迟，沥青炼厂减产范围或扩大，未来刚需兑现后基本面可能进一步收紧。

策略建议

• 单边策略：短期中性，建议投资者关注伊朗局势的发展。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：目前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：美伊局势变化可能影响原油供应及价格。
• 原油价格波动：原油价格的不确定性可能传导至沥青市场。
• 宏观风险：全球经济环境变化可能对沥青需求产生影响。
• 原料供应风险：原料供应不稳定可能影响沥青生产。
• 炼厂开工率与排产变动：炼厂开工率和排产的变动可能对市场造成冲击。

图表信息

• 图1-图6：展示了不同地区重交沥青现货价格走势，反映了区域价格差异。
• 图7-图8：展示了石油沥青期货指数及主力合约收盘价，显示期货市场整体震荡。
• 图9-图10：展示了石油沥青期货近月合约收盘价及月差，反映市场预期和价差变化。
• 图11-图12：展示了石油沥青期货单边及主力合约的成交持仓量，显示市场活跃度。
• 图13-图18：展示了国内不同地区沥青周度及独立炼厂产量，反映供应端情况。
• 图19-图22：展示了国内沥青消费在道路、防水、焦化、船燃四个方面的数据，反映终端需求结构。
• 图23-图24：展示了沥青炼厂及社会库存情况，反映市场供需平衡状态。

分析团队

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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