20211217-华泰期货-石油沥青日报_情绪有所好转_盘面增仓上行_6页

沥青市场分析总结

核心内容概述

近期沥青市场情绪有所好转，期货盘面出现增仓上行趋势。12月16日，沥青期货主力BU2206合约收盘价为3036元/吨，较昨日结算价上涨122元/吨，涨幅达4.19%。同时，沥青期货持仓量环比增加34376手，成交量增加229062手，显示市场参与者信心有所回升。

从现货价格来看，各区域沥青价格区间如下：

• 东北：3150-3200元/吨
• 山东：2820-3080元/吨
• 华南：3200-3350元/吨
• 华东：3150-3330元/吨

整体来看，沥青期现市场价格有所上涨，但现货端短期驱动仍显不足，市场能否持续突破仍需观察。

主要观点

1. 期货市场表现

   • 期货盘面显著增仓上行，显示市场情绪有所改善。
   • 价格上涨主要受到原油端反弹以及市场对明年基建投资改善的预期支撑。

2. 基本面与估值分析

   • 沥青自身基本面尚未出现明显利好，下跌空间有限。
   • 估值层面也未出现大幅回调迹象，市场存在支撑。

3. 市场驱动因素

   • 地方政府专项债限额提前下达，财政政策预期增强，推动市场情绪回暖。
   • 原油价格反弹对沥青市场形成间接支撑。

4. 策略建议

   • 当前市场建议保持中性，暂时观望。
   • 建议投资者密切关注原油价格走势、沥青冬储情况及国内财政政策的进一步进展。

关键信息

• 价格数据

  • 沥青期货BU2206合约收盘价：3036元/吨
  • 现货价格：东北（3150-3200）、山东（2820-3080）、华南（3200-3350）、华东（3150-3330）

• 市场动态

  • 期货持仓量环比增加34376手，成交量增加229062手。
  • 市场情绪受专项债提前下达及原油反弹影响有所改善。

• 图表信息

  • 图1和图2展示了沥青主力与国际原油价格、沥青与国际原油比价关系。
  • 图3至图12分别展示了沥青分区域现货价格、盘面利润、基差季节性、价差季节性、炼厂库存、开工率、社会库存率、交易所库存、杜里油综合利润及山东炼厂生产毛利等数据。
  • 图13至图20提供了国内沥青炼厂库存、开工率、社会库存率、交易所库存及利润相关数据。

风险提示

• 市场短期驱动仍有限，沥青盘面能否持续上涨存在不确定性。
• 建议投资者保持谨慎，密切关注原油价格走势、沥青冬储情况及国内财政政策进展。

研究团队信息

• 研究员
  • 潘翔：0755-82767160 | panxiang@htfc.com | 从业资格号：F3023104 | 投资咨询号：Z0013188
  • 陈莉：020-83901030 | cl@htfc.com | 从业资格号：F0233775 | 投资咨询号：Z0000421
  • 梁宗泰：020-83901005 | liangzongtai@htfc.com | 从业资格号：F3056198 | 投资咨询号：Z0015616
  • 康远宁：0755-23991175 | kangyuanning@htfc.com | 从业资格号：F3049404 | 投资咨询号：Z0015842

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