20260203-华泰期货-石油沥青日报_盘面大幅回撤_沥青基差反弹_8页_1mb

报告摘要

沥青市场总结

核心内容

近期沥青期货市场出现大幅回撤，主力BU2603合约在2月2日收盘价为3299元/吨，较前一交易日结算价下跌169元/吨，跌幅达4.87%。与此同时，沥青现货价格在不同地区呈现差异，山东地区价格区间为3250—3300元/吨，华东为3200—3280元/吨，华南为3300—3320元/吨，东北为3506—3550元/吨，整体呈现区域性价格波动。

主要观点

市场情绪变化：
- 能源板块整体上涨受到宏观、地缘及资金面等多重因素推动。
- 上周五特朗普提名凯文·沃什为新任美联储主席，引发美元指数低位反弹，宏观情绪有所转弱。
- 伊朗局势紧张一度推高油市地缘溢价，但周末双方表态显示局势边际缓和，地缘溢价回落。
- 在前期推涨因素退潮后，能源板块整体下跌，沥青期货盘面亦跟随走低。
基本面分析：
- 沥青市场当前处于供需两弱的格局。
- 期货价格此前上涨带动基差走低，盘面回撤时现货价格跌幅有限，基差出现修复。
- 由于伊朗局势尚未明朗，短期市场仍需保持谨慎。
市场策略：
- 单边策略：中性，建议关注伊朗局势的进一步发展。
- 跨期、跨品种、期现及期权策略：当前无明确建议。
风险提示：
- 原油价格大幅波动
- 宏观经济风险
- 海外原料供应风险
- 沥青终端需求变动
- 装置开工负荷变动

关键信息

价格走势：
- 沥青期货主力合约BU2603在2月2日收盘下跌4.87%。
- 不同地区沥青现货价格存在差异，山东、华东、华南等地价格相对较低，东北地区价格较高。
成交量与持仓量：
- 当日沥青期货成交297354手，环比下跌65479手。
- 持仓量为127490手，环比下跌18383手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
产量与库存：
- 国内沥青周度产量及独立炼厂产量数据表明市场供应相对稳定。
- 炼厂库存和社会库存数据反映市场库存水平，对价格走势有一定影响。
消费情况：
- 国内沥青消费主要集中在道路、防水、焦化和船燃四个领域，各领域的消费量对市场有不同影响。
- 道路消费是沥青的主要需求来源，防水、焦化和船燃消费亦不可忽视。

图表说明

图1-图6：展示各地区重交沥青现货价格，显示价格分布及区域差异。
图7-图10：反映石油沥青期货指数、主力合约、近月合约及月差走势，提供期货市场动态参考。
图11-图12：展示沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量变化，反映市场活跃度。
图13-图18：展示国内各地区沥青产量，显示市场供应情况。
图19-图22：展示沥青在不同消费领域的使用情况，提供需求端分析。
图23-图24：展示沥青炼厂和社会库存水平，反映市场库存状况。

本期分析研究员

潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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