20260213-华泰期货-石油沥青日报_成本端支撑仍存_注意假期外盘波动_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

本报告分析了2月12日沥青期货及现货市场的运行情况，指出当前市场处于供需双弱的状态，价格小幅波动。同时，强调了节后外盘油价可能因伊朗局势等地缘政治因素出现大幅波动，需保持谨慎。此外，国内炼厂正在切换原料，预计节后原料供应格局将更加清晰，成本端支撑仍存。

主要观点

• 期货市场表现：

  • BU2603主力合约收盘价为3327元/吨，较昨日结算价下跌8元/吨，跌幅0.24%。
  • 持仓量为30915手，环比下降10276手；成交45617手，环比下降13315手，显示市场交投清淡，情绪偏谨慎。

• 现货市场情况：

  • 卓创资讯数据显示，东北地区沥青现货价格为3506—3700元/吨，山东为3210—3250元/吨，华南为3290—3350元/吨，华东为3250—3280元/吨。
  • 昨日东北和山东地区价格出现上涨，其他地区基本企稳。

• 市场展望：

  • 国内沥青市场在春节临近时，供需均偏弱，价格波动有限。
  • 成本端支撑仍存，但原料替代成本可能有所上升，若中东局势恶化，替代原料供应将面临更大挑战。
  • 市场上行风险仍存在，需关注伊朗局势及外盘油价波动。

关键信息

价格与市场动态

• 期货价格：BU2603主力合约收盘价为3327元/吨，下跌0.24%。
• 现货价格：
  • 东北：3506—3700元/吨
  • 山东：3210—3250元/吨
  • 华南：3290—3350元/吨
  • 华东：3250—3280元/吨

市场策略

• 单边策略：中性，建议节前轻仓运行，关注伊朗局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：目前无明确策略建议。

风险提示

• 原油价格大幅波动：可能对沥青期货及现货价格产生显著影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响沥青需求。
• 海外原料供应风险：伊朗局势可能导致原料供应紧张。
• 沥青终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等终端需求可能影响市场走势。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工情况变化将影响供给。

图表概览

• 图1-6：展示各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异。
• 图7-9：展示石油沥青期货指数、主力合约及近月合约收盘价，反映期货市场走势。
• 图10：显示近月合约月差，反映市场预期变化。
• 图11-12：展示石油沥青期货单边及主力合约的成交持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-18：展示国内及各地区沥青周度产量，反映供给情况。
• 图19-22：展示国内沥青消费情况，涵盖道路、防水、焦化和船燃等用途。
• 图23-24：展示沥青炼厂及社会库存，反映市场库存水平。

分析团队

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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