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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等多个方面，旨在为投资者提供关于动力煤市场的全面分析。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：截至2021年5月14日，全国61家电厂样本区域存煤总量为741.4万吨，日耗煤37.7万吨，可用天数19.7天。电厂日耗煤量小幅上升，表明需求持续。
• 港口库存：秦皇岛港动力煤库存为504万吨，环比增加7万吨，港口处于缓慢积累阶段。
• 六大电厂数据：六大电厂数据停止更新，可能反映市场不确定性或政策影响。

2. 基差分析

• 09合约基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价为960元/吨，09合约基差为126.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 其他合约基差：01合约基差为-16.4元/吨，05合约基差为-31.2元/吨，均显示期货价格低于现货价格。

3. 期货走势

• 价格变动：各合约价格均有所下跌，其中zc01下跌23.6元/吨，zc05下跌8.8元/吨，zc09下跌14.6元/吨。
• 均线与收盘价：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，表明市场多头力量增强。

4. 市场供需与政策影响

• 供需错配：高卡低硫优质煤种稀缺，终端采购热情依然旺盛，供需矛盾未得到有效缓解。
• 运费与煤价：运费与煤价同比上涨，但港口发运利润倒挂，未能改善供需状况。
• 工业用电与气温：近期工业用电水平处于中高位，全国气温回升明显，推动煤炭需求。
• 政策调控风险：在积累过高涨幅后，政策端调控风险逐步显现，市场需警惕政策干预。

5. 操作建议

• ZC2109合约：建议在800-850元/吨区间操作，关注价格波动与政策变化。

月间价差与基差图示

• 1-5价差：动力煤1-5价差图显示价格变动趋势。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图反映远期合约与近期合约之间的价差变化。
• 基差图示：各合约基差图示提供更直观的价格偏离情况。

其他分析

• 港口库存变化：港口库存环比小幅回落，显示市场供应可能有所调整。
• 进口煤分析：进口煤价格与市场动态需关注，可能对国内煤价形成一定影响。
• 气温回升：气温明显回升，有助于提高煤炭需求，支撑价格。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。

结论

综上所述，当前动力煤市场处于供需错配状态，终端采购热情不减，但政策调控风险增加。建议投资者在800-850元/吨区间操作，关注市场动态与政策变化，谨慎应对价格波动。