20220417-天风证券-计算机行业研究周报_金融IT数据研究系列之三_服务器芯片_7页_781kb

计算机行业总结：金融IT与服务器芯片发展分析

核心内容概述

本报告聚焦于金融IT与服务器芯片领域，分析了当前国产芯片在金融行业的应用情况、市场趋势及投资逻辑。天风计算机团队基于深度化、体系化、产业链及数据化研究，提出对金融信创板块的积极看法，尤其关注海光与鲲鹏为代表的国产芯片厂商及其产业链企业。

主要观点

1. 金融IT投资逻辑

• 低估值：当前金融IT板块整体估值较低，具备投资吸引力。
• 业绩高弹性：随着信创改革推进，金融IT行业有望迎来业绩快速增长。
• 产业强趋势：国产芯片替代趋势明确，金融行业正加速推进国产化。

2. 国产芯片应用现状

• 主要厂商：海光、鲲鹏、飞腾等是当前国产芯片的代表厂商。
• 架构类型：
  • X86架构：性能高、速度快，是服务器CPU的主流架构，海光与兆芯采用该架构。
  • ARM架构：低功耗、易扩展，鲲鹏、飞腾、龙芯等厂商采用该架构。
• 市场渗透：我国大型政策性银行在近期采购中，服务器芯片国产化率达33%，验证国产芯片已开始规模化应用。
• 采购主力：银行是金融行业服务器采购的主力，中标量占比达81%，其次为证券和保险，分别占比约13%和5%。

3. 市场增长情况

• 中标量与金额增长显著：2021年国产芯片服务器中标量与中标金额同比增长率分别为90%和1205%。
• ARM芯片占比提升：2020年ARM芯片在金融行业占比约25%，至2022年Q1已提升至38%，显示出ARM架构的逐步普及。
• 市场集中度高：海光与鲲鹏占据国产芯片市场约94%的份额，其中海光占比52%，鲲鹏占比42%，二者合计超90%，行业竞争格局已形成。

4. 价格对比

• 海光芯片价格较低：搭载海光芯片的服务器成交单价范围为3-11万元/台，而鲲鹏芯片价格范围为9-28万元/台，整体价格高于海光。

关键信息

• 行业趋势：金融信创持续推进，国产芯片替代趋势明显。
• 数据支撑：2021年11月中国农业银行采购鲲鹏服务器金额达14亿元，推动中标金额大幅增长。
• 投资建议：建议关注海光与鲲鹏产业链相关企业，包括中科曙光、神州数码、拓维信息、浪潮信息、卓易信息。
• 市场表现：上周计算机板块下跌5.23%，跑输大盘，但长期来看仍具增长潜力。

市场及板块走势回顾

• 计算机板块：上周下跌5.23%，年初以来累计下跌25%。
• 对比指数：
  • 创业板指数：下跌4.26%，年初以来累计下跌25.95%。
  • 沪深300指数：涨跌持平，年初以来累计下跌14.36%。
• 板块表现：计算机板块整体表现弱于大盘，但行业长期前景向好。

周涨跌前十公司

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响行业整体增长。
• 政策变化：金融IT相关政策发生重大变化可能带来不确定性。
• 国际环境变化：外部局势可能对国产芯片替代进程产生影响。

投资评级

分析师声明

本报告由天风证券分析师缪欣君、张若凡撰写，基于对金融IT行业的深度研究，所有观点均为个人看法，与报酬无直接或间接关联。

一般声明

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