软件与服务行业算力产业跟踪：AI服务器集采再启，运营商相继布局智算_5页_493kb

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核心内容

本报告聚焦于2024年3月中国联通发布的人工智能服务器集中采购项目，分析其对算力产业及国产算力产业链的影响。报告指出，运营商的大规模采购表明当前AI算力需求处于高景气度，同时强调国产算力在政策支持和市场趋势下具备显著增长潜力。

主要观点

• 算力需求持续升温：中国联通的集采公告表明，当前AI服务器市场需求旺盛，尤其在智能算力领域，需求增长明显。
• 国产算力有望占据重要份额：参考中国电信和中国移动的集采结果，国产服务器在其中占比较高。在国家推动算力国产化及美国对高端芯片的封锁背景下，联通集采中国产服务器有望获得较大市场份额。
• 国央企需求格局将改变：传统上互联网厂商主导AI服务器市场，但随着国央企数智化转型的推进，其对国产AI服务器的需求将显著提升，这将为国产算力企业带来新的增长机会。
• 重点推荐企业：报告推荐华为鲲鹏昇腾产业链，认为其在国产算力领域具备综合优势。同时重点推荐国产算力服务器龙头企业及神州数码，建议关注其他相关标的。

关键信息

• 采购规模：中国联通计划采购人工智能服务器2503台，RoCE交换机688台。
• 市场结构：2022年中国AI服务器市场中，互联网厂商占比47.5%，运营商占比19.6%。
• 行业趋势：AI算力需求受生成式AI发展推动，呈现爆发式增长。
• 风险提示：
  1. 产能不及预期：受海外制裁影响，算力芯片制造可能受限。
  2. 行业景气度不及预期：若AI应用需求未达预期，行业增长可能放缓。
  3. 行业竞争加剧：更多企业进入国产算力赛道，可能影响竞争格局。

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来12个月内行业表现优于相关证券市场代表性指数。
• 公司评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%
  • 无投资评级：因信息不足或存在重大不确定性

报告来源

• 相关研究：

  • 《算力产业跟踪：地方智算蓬勃发展，算力基建持续加码》（2024-03-25）
  • 《新质生产力持续加码，量子技术开辟新赛道》（2024-03-25）
  • 《月之暗面：长文本能力点亮国产大模型发展之路》（2024-03-24）

• 发布平台：长江研究小程序

分析师信息

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  SAC: S0490520030004

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  SAC: S0490513080001
  SFC: BQK473

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