20250727-东吴证券-大炼化周报_长丝_短纤价格走弱_34页_2mb

大炼化周报总结

项目价差更新

本周国内重点大炼化项目价差为2526元/吨，环比上涨45元/吨（+2%）；国外价差为1098元/吨，环比下降12元/吨（-1%）。国内价差继续扩大，反映炼化盈利能力略有提升。

聚酯板块表现

长丝、短纤价格集体走弱，POY均价6579元/吨，环比跌25元/吨；FDY均价6814元/吨，环比跌18元/吨；DTY均价7804元/吨，环比跌75元/吨。利润全线下探，POY、FDY、DTY单吨净利润分别为-155元/吨、-264元/吨、-205元/吨，环比分别-76元/吨、-71元/吨、-109元/吨。库存减少，POY、FDY、DTY库存天数分别为15.5天、20.3天、28.1天，环比分别-9.9天、-5.3天、-2.6天。长丝开工率92.7%，环比持平0.5%。下游织机开工率55.6%，环比降0.2%，企业原料库存增至10.4天，成品库存升至30.7天，下游需求恢复乏力。

炼油板块动态

国内成品油价格下跌，柴油和航煤价格分别环比变动-0.1%和-0.5%。美国成品油亦普遍下跌，汽油、柴油和航煤价格环比均出现负增长，表明全球炼油市场供需压力。

化工板块变动

PX价格环比上涨6.7美元/吨至849.3美元/吨，与原油价差扩大至346.3美元/吨，环比增8.1美元/吨。其他化工产品如乙烯、丙烯等价格波动，但PX价差扩大显示成本支撑。

相关股票关注

重点关注民营大炼化公司如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等，其股价和盈利预测显示行业波动性。风险提示包括项目实施进度、宏观经济放缓、地缘冲突和产能变化，建议投资者谨慎评估。