20241008-华创证券-能源周报_中东局势再度紧张_本周油价上行_27页_2mb

能源周报（20240930-20241006）内容分析与总结

一、全球能源市场整体表现
本周全球能源市场受地缘政治冲突和供需关系双重影响，呈现结构性上涨趋势。原油、动力煤、焦炭等主要能源品种价格大幅波动，地缘冲突（如中东局势、以色列-伊朗导弹互袭）成为油价上行的核心驱动因素。天然气市场则因供需失衡导致价格分化，中国LNG出厂价小幅下跌，而欧洲和美国市场涨幅显著。

二、原油市场动态

1. 价格大幅上涨：受中东局势升级及以色列对伊朗石油设施潜在打击的预期影响，Brent原油周度均价达7628美元/桶，环比上涨259%；WTI原油均价7124美元/桶，环比上涨251%。
2. 供给端压力有限：OPEC+维持增产政策，闲置产能较低；美国活跃钻机数量环比小幅下降，产能释放缓慢。
3. 需求端逐步复苏：欧洲炼厂开工率回升，需求稳步增长，但短期内受宏观政策等因素限制。

三、动力煤与双焦市场表现

1. 动力煤：节前补库需求推动价格坚挺，秦皇岛港动力煤（Q5500）均价环比上涨107%，晋陕蒙坑口煤均价环比上涨120%。供应端受月底任务影响略有收缩，北方供暖需求逐步释放价格支撑。
2. 双焦：焦炭价格第二轮提涨落地，日照准一报价环比上涨292%；焦煤供应宽松，但结构性短缺推动价格企稳。钢企螺纹钢报价环比上涨1118%，钢厂采购积极性提升。

四、天然气供需分化

1. 全球市场分化：欧洲TTF天然气价格环比上涨57%，美国NYMEX天然气期货价格环比上涨86%，亚洲JKM价格小幅下跌。
2. 政策与库存影响：欧盟宣布天然气价格干预机制，限制价格波动但也可能加剧供应紧张；国内LNG出厂价小幅下跌，供应端暂无检修，需求受假期和运输限制影响。

五、油服行业景气回升

1. 政策与油价共振：国家推行油气增储上产“七年行动计划”，三大油资本开支持续增长；油价中高位震荡刺激油气公司资本开支。
2. 工作量与费率：全球活跃钻机数量小幅上升，部分钻井平台利用率提升，但日费率普遍下滑。

六、核心风险提示

1. 能源价格波动风险：地缘冲突、政策调整及需求不及预期可能导致能源价格大幅波动。
2. 地缘政治风险：中东、俄乌局势等外部环境变化可能影响能源供应稳定性。
3. 需求端不确定性：宏观经济下行可能抑制下游能源消费，影响供需平衡。

总结
本周全球能源市场在地缘冲突和政策调控的双重作用下波动加剧，原油、动力煤、焦炭价格显著上行，维持结构性涨势；天然气市场供需失衡明显，价格分化严重；油服行业景气回升与油价高位形成共振。未来需密切关注地缘政治进展、产能释放节奏及政策调控方向，以把握能源板块的投资机会。