2025-02-18-南京银行-2025年2月宏观利率展望_风险偏好提升_利率窄幅震荡_30页_2mb

南京银行2025年2月宏观利率展望报告总结：当前经济受春节假期影响，制造业和非制造业PMI指数双双回落，显示景气度下降，地产销售和汽车消费放缓。通胀方面，CPI季节性回升到0.5%，主要由食品价格上涨带动，但非食品拉动核心CPI上行，PPI环比跌幅扩大反映工业需求疲软。流动性保持紧平衡，资金利率如DR007维持在政策利率上方25-45bp，政府债发行前置增加资金面扰动，货币政策强调畅通传导机制，降准降息步伐延后。利率债收益率小幅震荡上行，市场风险偏好提升带动股市回暖，叠加汇率贬值压力和美国通胀预期变化，利率预计将窄幅震荡，建议配置盘逢高介入，交易盘保持谨慎。基本面对债市的利好未改，但供给增加和风险偏好提升构成干扰因素，整体呈现震荡态势。字数控制在500字内。