20230731-财通证券-零售行业周报_政策催化预期回暖_零售行业龙头有望优先受益_10页_1mb

商贸零售行业投资策略周报总结

核心观点

1. 线下零售：

   • 政策催化：7月27日住建部政策提出降低首套房首付比例和实施“认房不用认贷”，预计将提振消费信心，带动家居需求，建议关注居然之家（000785SZ）、红星美凯龙（1528HK）。
   • 消费复苏：政治局会议强调扩大内需，推荐业绩回暖确定性强的百货龙头重庆百货（600729SH）、天虹股份（002419SZ）。
   • 超市板块：CPI有望年底回升，利好超市同店恢复，建议关注家家悦（603708SH）。
   • 专业连锁：关注孩子王（301078SZ）零售终端建设进展，以及酒水流通板块新华都（002264SZ）、华致酒行（300755SZ）。

2. 跨境出口链：

   • 美国经济超预期：Q2 GDP同比增长24%，核心PCE增速放缓，美联储暗示软着陆可能，建议关注跨境板块修复机会。
   • 亚马逊补库β：平台竞争格局优化，头部卖家份额提升，推荐3P卖家华凯易佰（300592SZ），以及品类龙头乐歌股份（300729SZ）、安克创新（300866SZ）。
   • 东南亚市场：社交电商龙头吉宏股份（002803SZ），受益于东南亚消费复苏。

投资建议

• 重点公司：重庆百货、天虹股份、家家悦、孩子王、华凯易佰、乐歌股份、安克创新、吉宏股份。
• 风险提示：
  1. 宏观经济增速不及预期；
  2. 国内疫情反复；
  3. 海外通胀持续。