20240507-浙商证券-博士眼镜-300622.SZ-博士眼镜24年一季报点评_高基数短期承压_推进加盟+加码电商_静待拐点_3页_660kb

博士眼镜（300622）2024年一季报显示，公司收入同比下降4%，归母净利下降33%，主要受高基数影响。剔除抖音本地生活后，收入保持稳定。毛利率59%、净利率8.5%，但费用率上升导致净利率下滑。公司推进加盟业务，截至2024Q1加盟门店增加，同时全渠道布局深化，线上和本地生活成为增量点。2024-2026年盈利预测显示归母净利将增长19%-17%，PE从18X降至13X，维持买入评级。风险包括门店扩张慢于预期和行业竞争加剧。

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