20230906-天风证券-博士眼镜-300622.SZ-新零售快速增长_数字化加盟稳步拓展_4页_788kb

博士眼镜（300622）半年报点评

业绩亮点
2023年上半年，公司实现收入6亿，同比增长31%；归母净利润0.7亿，同比增长2297%。业绩增长主要得益于直营门店零售复苏及新零售、电商渠道的扩展。

业务增长驱动因素

• 渠道创新：线上平台（如抖音直播、微商城）GMV大幅增长，线下门店通过商超、免税店合作覆盖核心消费市场。
• 产品优化：光学眼镜及验配服务、成镜、隐形眼镜收入同比增长264%、845%、129%。镜片市场占比提升至68%，青少年近视防控镜片销量增长56%。
• 数字化转型：镜联易购平台入驻加盟店3家，线下线上融合销售成效显著。

竞争力提升

• 品牌矩阵：与BOLON、EMPORIO ARMANI等品牌联名合作，优化产品结构。
• 标准化管理：加盟流程线上化加速门店扩张，期间费率同比下降。

风险提示

• 行业政策变动、市场竞争加剧及新业务不确定性。

未来展望
维持“买入”评级，预计23-25年EPS分别为0.8、1.1、1.4元，对应PE为27、19、14倍。