20241125-国投期货-玉米_玉米淀粉周报_筑底继续_继续关注东北现货走势_8页_1mb

玉米及玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现底部震荡格局，市场预期东北地区现货价格有望企稳回升。受寒潮影响，玉米的自然晾晒条件改善，但雨雪天气可能对价格走势产生负面影响。期货市场方面，大连玉米期货延续筑底趋势，当前为下跌末段的鱼尾行情，短期内仍以震荡为主，但后期存在反转可能。

玉米淀粉方面，利润有所回升，但整体仍处于震荡状态。下游深加工企业开工率略有下降，显示需求端仍存在不确定性。玉米替代品小麦价格相对稳定，价差略有收窄，对玉米价格形成一定支撑。

主要观点

• 玉米价格走势：东北新季玉米现货价格下跌趋势渐弱，寒潮有利玉米上冻，但需关注雨雪天气对价格的影响。
• 期货走势：大连玉米期货继续筑底，当前为下跌末段，做多时机尚未成熟，需继续关注现货走势。
• 库存情况：北方港口玉米库存大幅攀升至344万吨，为历史高位，南港库存小幅增长，南北港价差扩大至120元/吨。
• 深加工利润：玉米淀粉利润回升，但酒精加工利润大幅下滑，显示部分下游产业盈利能力承压。
• 进口数据：10月玉米进口量环比下降，同比大幅减少，进口持续缩量，或对国内市场形成支撑。
• 替代品影响：小麦价格略高于玉米，价差收窄，对玉米价格形成一定支撑作用。
• 期货持仓：CFTC玉米净多头持仓减少，但仍为净多头状态，显示市场对玉米仍持乐观态度。

关键信息汇总

现货价格

• 全国玉米均价：2166元/吨（本周） vs 2157元/吨（前周）
• 锦州港国标二等平仓价：2160元/吨（本周） vs 2160元/吨（前周）
• 广东蛇口港玉米价格：2280元/吨（本周） vs 2260元/吨（前周）
• 南北港价差：120元/吨（本周） vs 100元/吨（前周）

库存数据

• 深加工企业玉米库存：384.2万吨（本周） vs 356.3万吨（前周）
• 北方四港库存：344万吨（本周） vs 276.3万吨（前周）
• 广东港玉米及其他谷物库存：181.2万吨（本周） vs 168.6万吨（前周）
• 内贸玉米库存：45.7万吨（本周） vs 32.6万吨（前周）
• 外贸玉米库存：5.8万吨（本周） vs 6.7万吨（前周）

深加工利润

• 玉米淀粉：

  • 吉林：86元/吨（本周） vs 131元/吨（前周）
  • 山东：162元/吨（本周） vs 150元/吨（前周）
  • 开工率：68.41%（本周） vs 69.26%（前周）

• 玉米酒精：

  • 吉林：-85元/吨（本周） vs 57元/吨（前周）
  • 黑龙江：-5元/吨（本周） vs 27元/吨（前周）
  • 开工率：58.32%（本周） vs 57.65%（前周）

进口情况

• 10月玉米进口量：25万吨（环比下降6万吨）
• 1-10月玉米累计进口量：1307万吨（同比下降29.66%）

替代品价格

• 小麦均价：2454元/吨（本周） vs 2458元/吨（前周）
• 小麦与玉米价差：288元/吨（本周） vs 301元/吨（前周）

期货持仓

• CFTC玉米净多头持仓：15244手（环比减少14863手），仍为净多头状态。

操作建议

• 玉米：操作评级为★★★，建议关注东北现货走势，若企稳反弹，期货或有反转机会。
• 玉米淀粉：操作评级为★★★，利润回升，但需求端仍需观察，建议谨慎操作。

作者信息

• 分析师：宋腾（高级分析师）
• 执业编号：F03135787 Z0021166
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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