20250701-正信期货-玉米月报202506_美玉米继续寻底_国内玉米三季度或出现拐点_16页_1mb

玉米市场分析总结摘要

主要观点：

• 美国玉米市场继续寻底，受种植面积增加和良好天气支撑，预计震荡偏弱。
• 国内玉米在三季度可能出现转折点，储备收购支撑短时行情，但中长期供需矛盾可能推高价格，存在季度末回落风险。

行情回顾：

• 6月玉米市场呈现震荡运行：CBOT玉米和国内C2509合约分别为409.00美分/蒲和2378元/吨，月度变动显示弱势。
• 美国玉米供需报告调整有限，种植面积上调，压制价格；国内小麦低价触发国储收购，玉米现货表现坚挺。

基本面分析：

• 国外：美国玉米优良率降至70%，低于预期，出口销售进展良好，但库存减少和供需调整可能支持价格。
• 国内供给：进口玉米进口量大幅减少，国内库存降低。
• 需求：饲料企业库存充裕，玉米淀粉加工下滑，下游需求进入淡季。
• 风险因素：包括国储政策、天气、进口量等，可能影响市场波动。

价差与库存跟踪：

• 始基和价差显示国内玉米基差变化，港口库存减少，短期震荡为主，中长期供需缺口可能支撑看涨预期。

整体策略：

• 短期：美玉米下跌，国内玉米因储备支撑或震荡；长期：三季度供需缺口可能推动价格上涨，但需警惕贸易商抛售风险。