20230317-瑞达期货-玉米类市场周报_现货端强劲支撑下_淀粉走势强于玉米_24页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场在现货端支撑下呈现震荡走势，玉米期货走弱，玉米淀粉期货则略强于玉米。整体市场受宏观经济环境及供需变化影响，呈现震荡偏弱格局，但部分替代品和副产品价格变化对市场情绪有所影响。

主要观点

1. 玉米市场

• 期货走势：本周大连玉米期货震荡收低，主力05合约收盘价2836元/吨，周比下跌14元/吨。
• 影响因素：
  • 美国农业部报告显示，2022/23年度美国玉米期末库存调高，出口疲软拖累市场氛围。
  • 美国银行业危机引发全球经济担忧，商品市场整体承压。
  • 基层余粮逐步被消耗，粮源向贸易环节转移，企业建库积极性增加，现货价格逐步企稳。
  • 传言定向稻谷拍卖延至5月，短期供应压力减弱。
• 政策导向：国内政策仍倾向扩大豆，玉米产不足需的局面将延续。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量增加，净空持仓转为净多，市场多头情绪增强。
• 基差走势：玉米现货均价报2886.59元/吨，与活跃合约价差为+50元/吨。

2. 玉米淀粉市场

• 期货走势：本周大连玉米淀粉期货窄幅震荡，主力05合约收盘价3107元/吨，周比上涨13元/吨。
• 影响因素：
  • 华北地区多数淀粉厂库偏紧，挺价心态明显。
  • 副产品价格下跌，工厂积极挺价主产品，带动现货价格小幅回升。
  • 企业开机率保持高位，产量同步增加，库存压力仍存。
• 价差变化：
  • 淀粉-玉米5月合约价差报271元/吨，环比走扩66元/吨。
  • 淀粉-玉米现货价差为314元/吨。
• 持仓变化：玉米淀粉期货总持仓量增加，净空持仓变化不大。
• 库存情况：截至3月15日，玉米淀粉企业库存总量96.8万吨，周降幅1.73%，月降幅1.58%，年同比降幅13.34%。

关键信息

1. 期现市场

• 玉米期货：总持仓量641118手，净持仓转为净多。
• 玉米淀粉期货：总持仓量173639手，净空持仓变化不大。
• 仓单量：截至周五，玉米仓单量38713张，玉米淀粉仓单量7768张。

2. 供应端

• 玉米库存：
  • 广东港内贸库存48万吨，周增7.6万吨；外贸库存121.3万吨，周减10.3万吨。
  • 北方四港玉米库存278.6万吨，周增27.7万吨；当周下海量10.2万吨，周减8万吨。
• 玉米售粮进度：
  • 全国7个主产省份售粮进度为77%，较上期增加5%，较去年增加1%。
  • 全国13个省份售粮进度为79%，较上期增加5%。
• 进口利润：持续良好，买船积极性高，预计4-9月进口利润均在255元/吨以上。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存32.88天，周环比增加1.90天，较去年同期下降16.06%。

3. 需求端

• 生猪存栏：保持高位，能繁母猪存栏持续回升，短期玉米需求强劲。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-255.15元/头，外购仔猪为-478.79元/头，持续回落。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润整体偏弱，吉林报-110元/吨；玉米酒精加工利润全国平均为+23.93元/吨。

4. 产业链情况

• 玉米淀粉库存：截至3月15日，全国深加工企业玉米库存总量605.5万吨，较上周增加13.9%。
• 淀粉企业开机率：60.11%，较上周下降1.96%。
• 淀粉产量：32.27万吨，较上周下降1.05万吨。

5. 期权市场

• 隐含波动率：小幅回升至9.25%，处于20日、40日、60日历史波动率相对适中水平。
• 万向德农：市盈率13.09，下跌0.08%。

策略建议

• 玉米：震荡偏弱思路对待，关注宏观经济及政策动向。
• 玉米淀粉：震荡思路，短期受现货支撑，但库存压力仍存，需警惕需求端变化。

交易提示

• 玉米：关注我国玉米售粮进度及下游需求变化。
• 玉米淀粉：关注淀粉企业开机率及库存变化。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，玉米期货受宏观因素及美国库存上调影响走弱，而玉米淀粉因现货支撑及部分工厂挺价行为走强。国内玉米市场供需格局偏紧，政策导向偏向扩大豆，中储粮轮入玉米增强市场底部支撑。玉米淀粉虽有短期支撑，但库存压力仍存，深加工企业开机率维持高位，需关注需求变化。整体市场多空博弈，建议投资者以震荡思路应对，密切跟踪宏观政策及供需变化。