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次新股封神榜分析总结（0320-0324）

核心内容概览

本报告对2017年3月20日至24日上市的13只新股进行了主营业务、行业分析及竞争力分析。报告指出，这些次新股在各自领域具有一定的市场地位和技术优势，且多数公司已规划募投项目以提升产能和市场竞争力。后续将每周更新次新股组合，欢迎持续关注。

主要观点

1. 行业前景广阔：多数行业具备长期增长潜力，如建筑装饰、消费电子散热材料、汽车零部件、电梯、高精度卫星导航、陶瓷膜、电能表、汽车运动等。
2. 募投项目推动发展：各公司均规划了募投项目，用于产能扩建、技术升级、研发中心建设及市场拓展，提升公司核心竞争力和盈利能力。
3. 技术与市场优势：部分公司具备领先技术、客户资源及市场占有率，如碳元科技、华瑞股份、捷荣技术、华测导航、泰禾光电等。
4. 行业集中度提升：随着市场发展和技术进步，部分行业集中度将逐步提升，龙头企业将受益。
5. 竞争格局：多数行业仍以国内企业为主，但部分领域存在外资垄断，如电梯行业。

关键信息汇总

一、美芝股份 (002856. SZ)

• 主营业务：建筑装饰工程设计与施工。
• 财务表现：2016年营业收入950百万元，净利润52百万元，毛利率15%。
• 募投项目：补充工程项目配套资金及建设设计研发中心、信息化项目。
• 行业分析：公共建筑装饰市场超万亿，城镇化及固定资产投资推动行业增长。
• 竞争力：业务覆盖广泛，客户结构稳定，具备较强跨领域项目实施能力。

二、碳元科技 (603133. SH)

• 主营业务：高导热石墨散热材料开发、制造与销售。
• 财务表现：2016年营业收入466百万元，净利润82百万元，毛利率30%。
• 募投项目：项目搬迁扩建及研发中心建设。
• 行业分析：高导热石墨膜广泛应用于消费电子，市场需求持续增长。
• 竞争力：产品性能与国际水平相当，客户资源优质，具有先发优势。

三、华瑞股份 (300626. SZ)

• 主营业务：小功率电机和微特电机换向器研发、生产、销售。
• 财务表现：2016年营业收入688百万元，净利润40百万元，毛利率21%。
• 募投项目：扩产及技术改造。
• 行业分析：换向器在电动工具、家用电器、汽车等领域广泛应用。
• 竞争力：全球知名供应商，拥有全塑型产品优势，未来有望业绩提升。

四、捷荣技术 (002855. SZ)

• 主营业务：精密模具及结构件制造。
• 财务表现：2016年营业收入1836百万元，净利润72百万元，毛利率18%。
• 募投项目：结构件生产项目及自动化改造。
• 行业分析：全球手机出货量持续增长，带动精密结构件需求。
• 竞争力：国内结构件行业领先企业，客户资源丰富，市场占有率稳定。

五、华测导航 (300627. SZ)

• 主营业务：高精度卫星导航定位软硬件研发与销售。
• 财务表现：2016年营业收入482百万元，净利润102百万元，毛利率55%。
• 募投项目：高精度终端、位移监测系统、精准农业系统及研发中心建设。
• 行业分析：国家支持卫星导航产业，应用领域持续拓展。
• 竞争力：技术领先，市场占有率较高，具备系统解决方案能力。

六、泰禾光电 (603656. SH)

• 主营业务：机器视觉及色选机械应用。
• 财务表现：2016年营业收入371百万元，净利润84百万元，毛利率53%。
• 募投项目：智能检测分选装备扩建、工业机器人及自动化装备产业化。
• 行业分析：我国智能检测分选装备市场成熟，未来集中度上升。
• 竞争力：研发实力强，产品具备较高毛利率，未来有望受益于智能制造热潮。

七、久吾高科 (300631. SZ)

• 主营业务：陶瓷膜材料研发、制造及技术应用。
• 财务表现：2016年营业收入246百万元，净利润43百万元，毛利率43%。
• 募投项目：陶瓷滤膜及设备扩产、国家级无机膜技术中心建设。
• 行业分析：陶瓷膜技术在国内尚处于发展阶段，市场增长潜力大。
• 竞争力：核心技术领先，拥有自主知识产权，具备较强综合竞争力。

八、三晖电气 (002857. SZ)

• 主营业务：电能表及相关产品。
• 财务表现：2016年营业收入201百万元，净利润40百万元，毛利率47%。
• 募投项目：电能计量自动化管理系统、研发中心建设。
• 行业分析：电力行业持续发展，智能电网建设推动行业增长。
• 竞争力：国内电能表标准与校验装置主要供应商，具备自主研发能力。

九、元成股份 (603388. SH)

• 主营业务：园林施工、景观设计、绿地养护等。
• 财务表现：2016年营业收入546百万元，净利润53百万元，毛利率25%。
• 募投项目：金湖、菏泽苗木基地建设。
• 行业分析：城镇化和生态文明建设推动园林绿化行业增长。
• 竞争力：与知名地产商合作，具备较强市场拓展能力。

十、常青股份 (603768. SH)

• 主营业务：汽车冲压及焊接零部件。
• 财务表现：2016年营业收入1492百万元，净利润148百万元，毛利率26%。
• 募投项目：技术升级改造、研发中心建设。
• 行业分析：汽车行业稳定增长，冲压件市场前景广阔。
• 竞争力：产品覆盖商用车与乘用车，客户结构稳定，市占率不断提升。

十一、快意电梯 (002774. SZ)

• 主营业务：电梯、自动扶梯及自动人行道研发、制造、销售。
• 财务表现：2016年营业收入782百万元，净利润98百万元，毛利率38%。
• 募投项目：电梯生产扩建、核心零部件生产线建设。
• 行业分析：我国电梯市场庞大，未来需求仍将持续增长。
• 竞争力：出口能力强，产品覆盖广泛，具备较强市场影响力。

十二、新劲刚 (300629. SZ)

• 主营业务：高性能金属基复合材料及制品。
• 财务表现：2016年营业收入950百万元，净利润52百万元，毛利率15%。
• 募投项目：技术改造及补充营运资金。
• 行业分析：超硬材料制品市场集中度较低，国内具备进口替代能力。
• 竞争力：产品在建筑陶瓷等领域市占率领先，具备技术优势。

十三、力盛赛车 (002858. SZ)

• 主营业务：汽车运动运营商。
• 财务表现：2016年营业收入241百万元，净利润33百万元，毛利率33%。
• 募投项目：赛车场扩建、赛事推广及赛车培训。
• 行业分析：中国成为全球重要汽车运动市场，赛事体系逐步完善。
• 竞争力：A股唯一赛车概念标的，运营多个国家级赛事，具备稀缺资源。

投资评级说明

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在基准指数5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

研究团队信息

• 董瑞斌：招商证券分析师，拥有丰富行业研究经验，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 张景财、陈曦、杨珏、周翔宇：研究助理，协助分析师完成行业研究及报告撰写。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性与完整性。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。