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申银万国期货双焦（JM&J）品种策略日报总结

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2026年5月13日发布的双焦（焦煤JM与焦炭J）品种策略日报，主要分析了期货市场与现货市场的价格走势、成交量、持仓量变化以及相关消息对市场的影响。报告指出当前双焦市场面临终端需求淡季、供应压力增大等多重因素，需密切关注铁水产量变化、焦煤上游库存情况及地缘政治动向。

期货市场分析

焦煤（JM）价格走势

• 1月合约：前1日收盘价1485.0，前2日收盘价1547.0，涨跌-62.0，涨跌幅-4.01%
• 5月合约：前1日收盘价1078.0，前2日收盘价1130.5，涨跌-52.5，涨跌幅-4.64%
• 9月合约：前1日收盘价1241.0，前2日收盘价1309.0，涨跌-68.0，涨跌幅-5.19%

焦炭（J）价格走势

• 1月合约：前1日收盘价1901.0，前2日收盘价1967.0，涨跌-66.0，涨跌幅-3.36%
• 5月合约：前1日收盘价1736.5，前2日收盘价1718.0，涨跌+18.5，涨跌幅+1.08%
• 9月合约：前1日收盘价1803.0，前2日收盘价1868.0，涨跌-65.0，涨跌幅-3.48%

持仓量变化

• JM合约：1月持仓量77154，5月2013，9月488910，持仓量增减分别为+1682、-1329、-574
• J合约：1月持仓量3133，5月348，9月33300，持仓量增减分别为+48、-123、-480

价差分析

• JM合约：
  • 1月-5月价差：407，增减-9.5
  • 5月-9月价差：-163，增减+15.5
  • 9月-1月价差：-244，增减-6
• J合约：
  • 1月-5月价差：164.5，增减-84.5
  • 5月-9月价差：-66.5，增减+83.5
  • 9月-1月价差：-98，增减+1

现货市场情况

焦煤现货价格

• 蒙5主焦煤口岸自提价：1249元/吨
• 低硫主焦煤临汾出厂价：1590元/吨
• 低硫主焦煤太原车板价：1529元/吨

焦炭现货价格

• 唐山一级出厂价：1965元/吨
• 晋中准一级出厂价：1430元/吨
• 日照港准一级出库价：1540元/吨

现货增减

• 蒙5主焦煤：0元/吨
• 低硫主焦煤临汾：0元/吨
• 低硫主焦煤太原：0元/吨
• 唐山一级：0元/吨
• 晋中准一级：0元/吨
• 日照港准一级：-10元/吨

消息面影响

• 伊朗立场：伊朗外交部发言人表示，结束战事和解除霍尔木兹海峡封锁是与美国谈判的前提条件，认为美国要求“彻底投降”而非对话，同时指出封锁行为根据国际法构成战争行为。
• 英国行动：英国国防部宣布将向霍尔木兹海峡多国护航行动提供无人机、战机及军舰支持，新增资金1.15亿英镑用于水雷搜索无人机及反无人机系统建设。
• 美国动向：内部人士透露，美国正“更认真地考虑”恢复对伊朗的军事行动，政府内部存在强硬与外交两种声音。
• 伊朗准备：伊朗武装部队已做好准备应对任何侵略，强调美国需接受其“14点”方案。

评论及策略建议

• 市场表现：昨日夜盘双焦盘面小幅下跌，焦煤总持仓环比基本持平。
• 供需分析：
  • 上周矿山焦煤产量环比基本持平，但蒙煤通关处于同期最高水平，显示供应端较为宽松。
  • 受假期影响，本周五大材表需环比大幅下降，铁水产量基本持平，制约双焦刚需增量空间。
  • 焦化厂高盈利仍支撑焦煤需求，但需警惕终端需求淡季带来的供应压力。
• 关注重点：
  • 铁水产量拐点
  • 焦煤上游库存走势
  • 地缘政局动向

风险提示

本报告基于公开信息和分析师职业理解，存在一定的研究局限性和预测不确定性。市场变化受宏观环境和产业链影响因素制约，投资者应谨慎对待，合理使用报告信息，注意投资风险。