20250720-国泰期货-全国碳市场_单项竞价流拍率85_CEA震荡走弱_5页_846kb

国泰君安期货研究：全国碳市场周报总结

一、市场概况

本周全国碳市场综合价格延续跌势，收盘价72.82元/吨，周环比下跌0.53%，年同比下跌16.77%。其中，CEA（碳排放配额）震荡走弱，23年与24年买卖盘价差大幅收窄至-0.2元/吨，卖盘报价下调为主。CCER（自愿减排量）溢价率持续收窄，周度成交均价82.82元/吨，市场溢价率下降。

市场成交方面，周度总成交量约247万吨，环比增长25%，挂牌协议成交量占比提升至57%。新增单项竞价交易方式，但流拍率高达85%，推测与前期挺价行为有关。

二、分产品表现

1. 配额年份分布：
   24年配额成交量占比达66%，成为本周最活跃年份；CCER周度成交大幅减少95%，市场活跃度显著下降。

2. 趋势分析：
   单项竞价流拍率高表明市场对价格敏感度上升，成交意愿不足；活跃配额价格持续走弱，显示短期承压。

三、核心观点与建议

1. 短期震荡，长期看涨：
   强制配额释放缓慢使碳价短期维持震荡，预计三季度后配额逐步耗尽，履约压力增加，碳价上涨动能有望释放。

2. 风险提示：

   • 企业非理性挺价导致配额无效；
   • 持淡抛售加剧价格下跌。

3. 策略建议：
   推荐缺口企业在8月底分批逢低采购配额，规避后续价格波动风险。

四、免责声明

相关数据及分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担风险，公司不对其决策结果负责。

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