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全国碳市场周度分析总结（2025年5月10日）

核心内容概览

本周全国碳市场综合价格延续弱势，收盘价为69.86元/吨，周环比下跌2.24%，年同比下跌28.78%。碳配额24在缺口企业采购需求支撑下表现相对坚挺，周环比上涨1.16%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价为90元/吨。

市场数据总结

1. 周度成交量与成交均价

• 周度总成交量：约118万吨，环比减少31%，成交量低于预期。
• 挂牌协议成交量：约43万吨，占比36%。
• 大宗协议成交量：75万吨，占比64%。
• 周度总成交额：约8230.99万元。
• 挂牌协议成交额：约2990.49万元。
• 大宗协议成交额：约5240.50万元。
• 周度成交均价：69.96元/吨。
• CCER周度成交均价：90.34元/吨，环比下跌4.35%，较CEA挂牌协议均价高28.83%。

2. 各年份碳配额成交情况

• 碳配额19-20：周度成交量0.24万吨，成交均价69.60元/吨。
• 碳配额21：周度成交量0.22万吨，成交均价69.60元/吨。
• 碳配额22：周度成交量0.26万吨，成交均价69.60元/吨。
• 碳配额23：周度成交量31.42万吨，成交均价69.70元/吨。
• 碳配额24：周度成交量85.52万吨，成交均价70.81元/吨。
• 综合价格：69.86元/吨，周环比下跌2.24%，年同比下跌28.78%。

3. 温室气体自愿减排交易市场数据

• 周度总成交量：约6万吨，环比下滑16%。
• 周度总成交额：约542.49万元。
• 成交均价：90.34元/吨。
• 溢价率：28.83%（CCER挂牌协议均价 ÷ CEA挂牌协议均价 - 1）。

主要观点

1. 价格走势：全国碳市场综合价格持续走弱，但碳配额24因企业采购需求支撑，表现相对较强。
2. 供需平衡：2025年剩余40%强制流通配额仅能满足部分市场需求，约0.4~0.5亿吨需求可能由盈余企业自愿出售满足。
3. 市场影响：新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，对供需平衡影响有限。但扩围方案可能带来短期情绪利空，加速强制流通配额释放。
4. 价格支撑：预计5月综合价格支撑区间为50~60元/吨。
5. 反弹预期：若单日成交量显著增加，上涨动能或出现在三季度末或四季度初。

关键信息

• 碳配额24：本周成交最活跃，成交量占比达73%，成交均价70.06元/吨。
• CCER市场：本周成交量6.01万吨，成交均价90.34元/吨，环比下跌4.35%。
• 首批登记减排量：2025年首批登记减排量共948万吨，涉及多个海上风电及光热发电项目。

推荐策略

• 缺口企业：建议暂时观望，等待价格跌至合适位置再进行采购。

风险点

1. 新行业配额方案超预期宽松。
2. 企业非理性导致配额到期作废。
3. 企业不看好未来市场选择全部抛售变现。
4. 企业2023年度、2024年度未足额履约。
5. 未考虑新纳入行业配额结转。

图表说明

• 图1：全国碳市场综合价格走势（收盘价）。
• 图2：全国碳市场总成交量趋势。
• 图3：全国碳市场收盘价历史走势。
• 图4：全国碳市场大宗协议成交均价趋势。
• 图5：全国碳市场挂牌协议成交量趋势。
• 图6：全国碳市场大宗协议成交量趋势。
• 图7：CEA与CCER每日挂牌协议成交均价对比。
• 图8：CEA与CCER每日挂牌协议成交量对比。

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