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国泰君安期货研究：全国碳市场周度分析

根据国泰君安期货2025年8月3日报告，2025年8月初全国碳市场表现如下：

◼ 市场表现
- 综合收盘价周环比下跌1.72%，年同比下跌19.67%，周度总成交量环比下降23%。
- CEA23配额成交热度反超CEA24，成交量占比达到总成交量的56%。
- 溢价率止跌回升，CCER与CEA价差扩大，挂牌协议成交活跃度有所上升。

◼ 核心观点
- 8月前市场或维持震荡，9月起伴随履约压力增加，碳价可能进入上升趋势。
- 强制配额供应有限支撑碳价，短期交易集中于CEA23，对价格形成底部支撑。

◼ 推荐策略
- 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购配额，避免高履约成本。

◼ 风险因素
- 企业非理性行为、配额抛售不及预期、跨行业回购不确定性均为潜在风险。

◼ 市场特点
- 碳市场对多元配额交易的需求上升，绿色减排项目登记量显著提升，短期CCER表现出价格优势。