2022-01-06-招商银行-2021年12月PMI数据点评_供给回升受限_需求边际转暖_3页_1022kb

12月中国制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点，高于临界点，主要由需求边际转暖和供给回落驱动。需求改善源于上游价格下降和节前备采，但生产活动受“双控”政策和西安疫情影响减弱。上游原材料类PMI持续低迷，下游消费类如计算机通信设备景气改善，但出口景气指数位于收缩区间，进口小幅上升后预计下行，价格指数回落缓解成本压力。

非制造业PMI为52.7%，环比上升0.4个百分点，得益于消费性服务业复苏。建筑业指数下降，基建投资订单下滑，房地产投资低迷，但服务业整体景气回升。

小结：制造业PMI小幅扩张，非制造业维持扩张，短期内有望持续小幅增长。