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宏观点评：节后复产拉需求，景气度回升仍有待巩固——PMI数据点评（2024年3月）

整体表现

2024年3月我国制造业PMI环比超季节性上行17个百分点至50.8%，时隔半年重返扩张区间。同期，非制造业PMI环比上升16个百分点至53%，虽为扩张区间，但仍处历史同期最低位。制造业和非制造业景气度同步回升：制造业生产指数环比上升24个百分点至52.2%；服务业业务活动预期指数环比上升14个百分点至52.4%。节后复工情况良好，工厂逐步恢复生产秩序。

生产需求分析

生产端

生产端景气度环比转正，3月制造业生产指数环比上升24个百分点至52.2%。但制造业从业人员指数持续处于收缩区间，劳动力市场压力仍然较大。

需求端

制造业新订单和新出口订单指数分别上升4和5个百分点至53%和51.3%，创下近十年单月环比最高值。非制造业新订单指数环比小幅上升，但低于历史同期水平，建筑业需求仍待恢复。

价格走势

制造业出厂价格及服务业收费价格仍处收缩区间，价格变化呈现涨跌互现特征。整体来看，需求端呈现“以价换量”的特点，但可能对企业盈利构成一定压力。

库存与行业分化

制造业企业库存去化缓慢，原材料与产成品库存指数同步止跌回升，库存积压可能影响下一阶段的生产能力建设。不同行业表现分化，原材料类、能源类等行业景气度回升明显，而居民服务类因节后效应影响明显下滑。

小结及展望

综合来看，3月PMI数据整体回暖，但需求端的修复力度仍有待加强，价格稳中有降，库存积压问题存在。预计4月PMI指数或存在一定波动，但仍将保持在荣枯线之上。

（注：摘要内容基于提供的宏观经济数据资讯进行精炼整理，保留核心观点与数据，字数控制在1000字以内）