20221127-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注估值合理的专用设备板块长期布局机会；推荐技术迭代加速的铜箔设备行业_35页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告围绕机械设备行业的多个细分领域，如光伏设备、半导体设备、工程机械、机床、机器人、锂电设备等，分析其市场趋势、技术进展及投资机会，提出重点推荐组合及投资建议。

主要观点

光伏设备

• HJT技术进展：隆基自主研发的HJT电池转换效率达26.81%，预计2023年将开启GW级扩产，推动行业降本增效。
• 设备受益：HJT扩产将带动设备商受益，推荐迈为股份（电池片环节）、晶盛机电、高测股份（硅片环节）、奥特维（组件环节）、金博股份（热场环节）。
• 降本路径：硅片减薄、银包铜/0BB技术、去铟化、规模化生产等路径顺利推进，预计2022年底实现166电池片与PERC成本打平，2023年初实现210电池片与PERC成本打平。

锂电铜箔设备

• 需求高增：动力与储能锂电铜箔需求快速增长，预计2025年电解铜箔设备市场规模达505亿元，3年CAGR为23%。
• 技术趋势：传统铜箔轻薄化、复合铜箔产业化，推动设备迭代。
• 推荐标的：道森股份、东威科技，建议关注骄成超声。

半导体设备

• 资本开支增长：中芯国际上调2022年资本开支至456亿元，反映行业逆周期扩产。
• 国产替代加速：制裁恐慌情绪逐步消除，国产替代进程加快，重点推荐长川科技、至纯科技、拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、中微公司、盛美上海。
• 零部件成长性：受益半导体设备及零部件国产化，推荐富创精密、新莱应材、正帆科技，建议关注英杰电气、汉钟精机。

工程机械

• 销量增长：CME预测11月挖机销量同比+25%，出口同比+56%，维持高速增长。
• 行业回暖：2022年12月国四标准切换将加速行业更新替换，推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

机床行业

• 政策支持：机床作为“工业母机”，对国家安全意义重大，扶持政策频出。
• 市场空间：预计2025年谐波减速器市场空间达147.5亿元，CAGR为59.5%。
• 推荐标的：重点推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工、纽威数控、拓斯达。

机器人行业

• Optimus亮点：特斯拉发布Optimus，预计3-5年内实现量产，应用场景包括工厂、物流、智慧康养等。
• 核心零部件：伺服电机、减速器、控制器等是机器人产业链关键环节，推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术，建议关注双环传动。

通用自动化

• 行业筑底：景气度逐步筑底，建议关注左侧布局机会。
• 推荐标的：工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床推荐科德数控、创世纪、国盛智科。

换电设备

• 行业爆发：上汽、中石油、中石化、宁德时代成立换电联盟，推动行业爆发。
• 推荐标的：推荐瀚川智能，建议关注博众精工、协鑫能科、科大智能等。

锂电设备

• 业绩高增：先导智能、杭可科技、利元亨三季报业绩亮眼，受益于动力电池厂扩产。
• 投资逻辑：全球电动化趋势推动锂电设备需求增长，推荐先导智能、奥特维，建议关注利元亨。

风电设备

• 装机量提升：风电装机量有望大幅改善，招标量支撑2023年需求。
• 盈利拐点：零部件环节盈利有望改善，推荐新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合。

电梯行业

• 盈利触底：电梯行业盈利水平已处底部，地产后周期驱动行业拐点。
• 推荐标的：建议关注快意电梯、广日股份、上海机电等。

氢能设备

• 政策驱动：氢能产业加速发展，设备商受益。
• 推荐标的：推荐冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份等。

机器视觉行业

• 长坡厚雪：机器视觉为智能制造重要环节，国内渗透率偏低，成长空间大。
• 推荐标的：推荐奥普特，建议关注凌云光、矩子科技、中科微至。

硅片设备

• 大硅片国产化：晶盛机电、连城数控等向半导体级硅片设备突破。
• 推荐标的：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份等。

关键信息

• HJT电池效率：隆基HJT电池转换效率达26.81%，预计2023年将开启GW级扩产。
• 半导体设备：中芯国际上调资本开支至456亿元，国产替代加速。
• 机床政策：首批机床ETF发行、数控系统国标发布，政策利好显著。
• 工程机械：11月挖机销量同比+25%，出口同比+56%，行业回暖。
• 换电模式：上汽与能源商合作推动换电行业爆发，推荐瀚川智能。
• 锂电设备：动力电池厂扩产带动设备需求，推荐先导智能、奥特维。
• 风电设备：风电装机量提升，主轴轴承国产替代加速，推荐新强联。
• 电梯行业：地产后周期驱动行业拐点，推荐快意电梯、广日股份。
• 氢能设备：政策利好推动氢能发展，推荐冰轮环境，关注其他相关企业。
• 机器视觉：国内渗透率偏低，推荐奥普特，关注其他厂商。
• 硅片设备：晶盛机电、连城数控等突破半导体级设备，推荐晶盛机电。

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 行业周期波动
• 原材料价格上涨
• 技术迭代不及预期
• 产品国产化进度缓慢
• 疫情影响持续
• 国际贸易争端加剧
• 新业务拓展不及预期
• 竞争格局恶化
• 利润率下滑风险
• 客户产业链转移风险