深度报告-20220525-万联证券-机械设备2021年年报及2022年一季报综述_行业盈利能力承压_专用设备业绩亮眼_21页_2mb

报告摘要

机械设备行业2021年年报及2022年一季报综述总结

核心内容

2021年机械设备板块整体表现良好，实现营业收入18341.3亿元，同比增长18.0%；归母净利润1157.9亿元，同比增长8.4%。然而，2022年以来，受市场整体调整、原材料涨价、下游需求分化及疫情多点突发等多重因素影响，板块跌幅较大，2022年一季度实现营收3867.8亿元，同比小幅下滑0.6%，归母净利润241.4亿元，同比下滑22.3%。

整体来看，机械设备板块在2021年四季度和2022年一季度毛利率承压，分别下滑1.5pct和1.5pct至22.6%和21.7%。但专用设备板块在下游需求高景气的推动下，营收和利润同比均实现增长，成为板块中的亮点。

主要观点

板块表现：2021年机械设备板块涨幅居前，排名行业第12位；2022年以来板块跌幅较大，排名行业第26位。
盈利状况：2021年板块整体盈利能力承压，但专用设备表现亮眼，营收和利润均实现增长。
细分行业分析：
- 光伏设备：2021年营收同比增长45.1%，归母净利润同比增长70.9%，毛利率和净利率分别提升0.8pct和2.3pct，费用率管控良好，合同负债和预收账款等前瞻性指标高增长。
- 锂电设备：2021年营收同比增长75.5%，归母净利润同比增长55.3%，毛利率和净利率同比下滑5.0pct和1.4pct，但2022Q1合同负债和预收款项、存货均实现高增长，预计2022年毛利率将有所改善。
- 半导体设备：2021年营收同比增长58.8%，归母净利润同比增长91.1%，毛利率和净利率分别提升3.3pct和2.7pct，国产替代加速，技术突破显著。

关键信息

光伏设备：
- 2021年全球新增光伏装机175GW，同比增长20.7%。
- 2021年光伏设备板块营收和利润均实现高增长，其中高测股份、奥特维、京山轻机等公司利润增速高于营收增速。
- 2022Q1合同负债&预收款项同比增长36.7%，存货同比增长42.8%，在手订单充足。
锂电设备：
- 2021年国内锂电设备公司加速扩产，订单增长显著，但毛利率承压。
- 2022Q1合同负债&预收款项同比增长82.4%，存货同比增长97.2%，预计毛利率将有所修复。
- 2021年先导智能、利元亨等公司新签订单大幅增长。
半导体设备：
- 2021年全球半导体设备销售额同比增长44%至1026亿美元，我国销售额同比增长58%至296亿美元。
- 国产半导体设备在多个细分领域实现技术突破，看好国产化率持续提升。
- 2022Q1合同负债&预收款项同比增长49.9%，存货同比增长82.2%。