中国与全球价值链重构，梳理及展望系列二：深耕“1~N”，开拓“0~1”-20171206-申万宏源-13页-2mb

中国与全球价值链重构：深耕“1~N”，开拓“0~1”系列二总结

核心内容概述

本报告分析了中国在全球价值链中的位置及发展趋势，提出中国当前已具备强大的资源整合能力、内需拉动能力和政策执行力，正从“1~N”制造模式向“0~1”创新模式转变。通过“1~N”深耕制造，中国已成为全球制造业的重要参与者；通过“0~1”创新突破，中国有望实现高端制造业的弯道超车。同时，报告指出当前世界经济正处于技术创新长周期的底部，为中国的产业升级和价值链重构提供了机遇。

主要观点

1. 中国制造业的崛起与“1~N”模式

• 制造奇迹：中国制造业总增加值已超过美国，占全球制造业增加值的四分之一。
• 技术密集型行业崛起：计算机及电子、电力设备、汽车等行业增加值占世界份额超过30%，远高于2000年的5%。
• 中美主导全球制造业：预计到2025年，中美两国制造业增加值占全球比例将超过55%，中国技术密集行业增加值占比将超过美国。
• “1~N”模式特点：中国依靠完善的工业体系和广泛的产业布局，实现了制造业的规模化发展。

2. 全球价值链重构的周期性与阶段性放缓

• 价值链重构的周期性：全球价值链经历了四次重构，具有周期性特征。
• 阶段性放缓：近年来，全球价值链延伸放缓，专业化分工难以继续，产品创新周期开启，推动垂直一体化发展。
• 电子模组化趋势：电子行业呈现垂直一体化趋势，体现价值链重构的新方向。

3. 中国核心竞争力构成

• 三大核心竞争力：
  1. 资源整合能力：强大的工业体系和基础设施建设。
  2. 内需拉动能力：1单位内需可拉动近3倍的全球总产出，其中88%来自国内。
  3. 政策制定与执行能力：中国式创新以政策引导为主，集中力量办大事。

4. “0~1”创新的机遇

• 技术周期底部：当前世界经济处于技术创新长周期底部，技术创新停滞，经济增速低迷，为技术突破提供契机。
• 工程师红利：中国拥有高比例的劳动参与率（70%以上），以及高留学回流率（80%），形成人才优势。
• 政策支持：通过“千人计划”、“万人计划”等多层次人才引入政策，推动高端制造领域的发展。

关键信息

中国制造业的全球地位

• 2014年数据：中国制造业总增加值超过美国，占全球四分之一。
• 重点行业：计算机及电子、电力设备、汽车等行业增加值占世界份额超过30%。
• 家电行业：中国已成为全球最大的家电生产和消费国，旋转压缩机和冰箱压缩机产量占全球86.5%和63.71%。

价值链延伸的特征

• “1~N”模式：中国在制造环节具有优势，通过规模化生产实现全球竞争力。
• “0~1”模式：中国正向价值链上游拓展，实现技术突破和增加值率提升。

中国核心优势

• 资源整合能力：依托完整的产业链和强大的基础设施。
• 内需拉动能力：国内消费和投资对全球产出具有显著乘数效应。
• 政策执行力：通过集中资源推动重点行业突破，如高铁、北斗系统、超级计算机等。

投资机遇

• “一带一路”沿线行业：高铁、轨交、工程机械、核电、电信、无人机等。
• 物联网与5G：作为工业化与信息化结合的未来形态，具有良好的发展前景。
• 进口替代：计算机及电子、化学品及化学制品、电力设备、其他运输设备等行业进口替代率上升，推荐关注相关投资机会。

未来方向

• “1~N”与“0~1”并重：继续深耕制造，同时开拓创新，实现从模仿到全面超越的转型。
• 新型比较优势重构：通过内需拉动和政策支持，推动高端制造业发展。
• 中美优势互补：在发达国家制造业回流背景下，中国与美国形成互补，推动全球价值链重构。

结论

中国在全球价值链中已从边缘走向中心，通过“1~N”模式实现制造崛起，同时具备“0~1”创新的潜力。面对全球价值链重构的机遇与挑战，中国应继续发挥资源整合、内需拉动和政策执行三大优势，推动高端制造领域的突破，实现从制造大国向制造强国的转变。