20250828-东兴证券-国力股份-688103.SH-真空器件领先企业_下游半导体与新能源等行业空间广阔_15页_1mb

国力股份（688103.SH）是一家专注于电真空器件的领先企业，成立于六十余年，产品广泛应用于军工、新能源、半导体等领域。公司股权结构稳定，实控人尹剑平持股30.71%，通过昆山国译投资管理中心控制。其主营业务包括电子真空器件的研发、生产与销售，并拥有6家全资或控股子公司，聚焦大功率器件研发、电子器件制造、海外业务拓展等。财务方面，公司收入近年来快速增长：2019年至2024年，营收从3.32亿元增至7.92亿元，2025年上半年达5.69亿元，同比增长70.49%。净利润预测显示，2025-2027年表现强劲，预计归母净利润分别为1.43亿、2.16亿、3.14亿元，对应EPS 1.50元、2.27元、3.29元，未来三年年均增长率超过50%。研发是核心驱动力，2020-2024年研发费用从4487.2万元增至8650.9万元，实现关键技术突破，如800-1000V高压直流接触器和P波段大功率速调管，已在多个领域实现进口替代，满足高端市场需求。半导体设备市场或达1398.2亿元（2025年），新能源汽车销量预计从2020年的137.6万辆增至2025年的1650万辆，高压继电器需求随之上升，为公司带来广阔空间。东方证券给予“推荐”评级，行业专家分析强调半导体和新能源行业的拉动作用。风险包括下游波动、项目延迟、市场竞争和技术迭代，可能影响业绩。整体而言，国力股份受益于下游高增长行业，竞争力突出，有望实现可持续发展。