新能源汽车之锂电设备篇：小行业，大发展_14页__1mb

新能源汽车行业：锂电设备篇总结

核心内容

新能源汽车行业在政策驱动下快速发展，带动了动力电池及锂电设备行业的迅速增长。锂电设备行业虽小，但发展潜力巨大，尤其在动力电池厂商扩产的背景下，设备需求持续上升。

主要观点

• 动力电池行业高速增长：政策支持推动新能源汽车销量增长，进而带动动力锂电池产量大幅上升。预计2022年中国新能源汽车动力电池产量将达到215GWh，未来五年增长空间近6倍。
• 锂电设备行业集中度较低：当前锂电设备市场呈现低端与高端并存局面，大多数企业规模较小，主要生产工装夹具和半自动化设备。2015年国产锂电设备CR6仅为27.39%，行业集中度较低。
• 前段设备至关重要：极片制作工艺是电池制造的基础，对设备性能、精度和稳定性要求高。第一工序段投资占比高，约为40%，其中涂布机和分条机是关键设备。
• 国产设备替代加速：随着技术水平提升，国产设备在性价比上具备优势，进口替代空间大。2016年锂电设备进口占比为25%，高端市场仍由国外设备主导，但国产化进程加快。
• 自动化程度提升趋势：国内动力电池生产线自动化率低于国际先进水平，未来将向高效率、低能耗、高精度的自动化方向发展，以提升电池性能和一致性。
• 锂电设备市场需求旺盛：根据主流锂电池企业的扩产计划，2017-2020年锂电设备新增需求将带来设备投资额高达372亿元、496亿元、224亿元、222亿元，推动设备厂商增长。

关键信息

动力电池行业现状

• 2016年底动力电池有效产能约64GWh，预计2020年国内产量达100GWh。
• 国内动力电池厂商如比亚迪、宁德时代、沃特玛等持续扩产，2020年总产能目标合计达405GWh。
• 国内动力电池企业CR5从2015年的59%提升至2016年的67.80%，行业集中度逐步提高。
• 三元电池因能量密度优势，将成为未来动力电池发展的重点方向。

锂电设备行业现状

• 锂电设备制造工艺复杂，涉及50多道工序，对应50多种设备。
• 第一工序段投资占比最高，约为40%，其中涂布机和分条机投资占比分别约为30%和20%。
• 2014年涂布机平均售价约73.56万元，分条机平均售价约49.22万元，远低于国外设备。
• 国内锂电设备企业如赢合科技、先导智能、雅康精密等在行业中占据重要地位。

未来趋势

• 国产化替代加速：随着技术进步和成本控制需求，国内锂电设备逐步替代进口设备，尤其在中低端市场。
• 自动化水平提升：国内动力电池生产线自动化率不足60%，未来将逐步提升，以提高电池一致性、安全性和生产效率。
• 行业集中度提升：随着政策推动和市场竞争，动力电池行业将向寡头化发展，锂电设备行业竞争格局也将随之改变，核心供应商将受益。

新三板相关标的

风险提示

1. 宏观经济下行风险
2. 动力电池厂商产能规划变动风险
3. 原材料价格波动风险

研究员声明

• 本报告观点反映研究员个人看法，独立表达。
• 研究员薪酬与报告内容无直接或间接关系。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于20%
  • 增持：相对大盘涨幅在10%-20%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-10%-10%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-10%

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