> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 先河环保(300137) 2026年投资报告总结 ## 核心内容概述 先河环保（股票代码：300137）于2026年1月28日发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润1,200万元-1,800万元，较2024年的亏损1.5亿元实现扭亏为盈。公司近期在战略转型与资源整合方面取得重要进展，包括引入新实控人姚国瑞先生以及与百信信息的战略合作，推动其向“环保+信创”方向发展。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 新实控人带来产业协同与AI转型助力 - **姚国瑞先生**于2024年12月成为公司实际控制人，拥有丰富的环保行业管理经验。 - 姚国瑞先生控制的企业包括： - **河北两山能源环保科技有限公司**：专业环保设备制造、技术研发及大气污染治理，为河北省最大钢铁烟气治理企业。 - **河北并济茂利科技有限公司**：提供AI算力服务，参与太行智算中心项目，一期已实现5000P算力。 - 全球AI算力需求旺盛，英伟达高端GPU租赁价格在2026年2月较上月上涨15%-30%，公司有望受益于AI算力市场的增长。 ### 2. 与百信信息战略合作，布局“环保+信创” - 公司于2025年12月与**百信信息**签署《战略合作协议》，推动其在环保领域的全链条服务体系构建。 - 已成功研发并应用多个环保大模型，包括“繁星”、“智慧环保岛”、“蓝天之眼”等。 - 合作标志着公司在**底层算力与信息安全基座**方面进行前瞻性布局，致力于构建“生态感知-智慧决策”一体化能力。 ### 3. 业绩扭亏为盈，盈利能力持续回升 - **2025年预计归母净利润**为1,200万元-1,800万元，实现从亏损到盈利的转变。 - 业绩改善主要得益于： - **信用减值损失**下降约10,300万元； - **商誉减值**准备减少至约500万元，相比2024年7,441万元大幅改善。 - **盈利预测**： - 2025年归母净利润为18万元； - 2026年为85万元； - 2027年为125万元。 - **EPS预测**： - 2025年：0.03元； - 2026年：0.16元； - 2027年：0.23元。 - **估值**： - 2025年PE为391.46倍； - 2026年PE为81.66倍； - 2027年PE为55.73倍。 ### 4. 财务健康状况改善 - **现金及流动资产**持续增长，2025年现金为516万元，流动资产为1,717万元。 - **应收账款**略有上升，但周转率提升，显示公司回款能力增强。 - **资产负债率**保持稳定，2025年为20.27%，2027年预计降至21.41%。 - **经营现金流**由负转正，2025年为16万元，2026年预计增长至60万元，2027年为234万元。 ### 5. 投资评级与风险提示 - **投资评级**：增持（首次）。 - **风险提示**： - 市场竞争加剧； - 产业政策变动风险； - 应收账款回收风险。 ## 未来展望 - **政策驱动**：随着“双碳”政策落地、环保行业数智化转型、地下水监测、城市生命线安全监测等需求增长，公司盈利能力有望持续提升。 - **技术转型**：公司积极布局AI算力与环保大模型应用，推动业务向智能化、数据化方向发展。 - **财务优化**：通过减少信用及商誉减值损失，公司财务健康状况明显改善，现金流逐步好转。 ## 总结 先河环保在2025年实现业绩扭亏为盈，标志着其在环保监测与AI转型方面取得积极进展。新实控人姚国瑞的引入为公司带来产业协同与技术升级的机遇，同时与百信信息的战略合作进一步强化其在“环保+信创”领域的布局。随着行业政策支持和市场需求增长，公司未来盈利能力有望持续改善，财务状况趋于健康。分析师建议增持，但需关注市场竞争、政策变动及应收账款回收等潜在风险。