20210128-长安期货-玉米月报_需求趋弱_替代压力_料价格偏弱运行_9页_1mb

玉米月报总结

核心内容

2021年1月28日发布的玉米月报指出，当前玉米市场整体呈现偏弱运行态势，主要受需求趋弱和替代压力增加影响。尽管供应端仍看好后市，主产区价格保持坚挺，但下游需求降温，进口玉米持续增加，玉米与小麦价差维持高位，对玉米价格形成较大压制。

主要观点

• 价格走势：玉米现货价格维持高位，但期货市场回调明显，C2105合约自1月13日高点2930元/吨后震荡下跌，最低触及2752元/吨，跌幅达6.07%。
• 供需关系：节前售粮进度持稳，但受疫情和交通影响，部分区域销售缓慢。全国主产区售粮进度同比增加，但下游需求趋弱。
• 进口数据：2020年12月玉米进口量创纪录，达225万吨，同比增加超过两倍。2021年进口量预计仍将保持高位。
• 替代压力：小麦价格低于玉米时，饲料厂开始使用小麦替代玉米，当前玉米-小麦价差维持在300-400元/吨的高位，替代比例逐步上升。
• 深加工需求：深加工企业开工率下降，价格随到车量波动，整体价格波动幅度有限。
• 市场展望：节前玉米价格可能保持偏弱震荡，下方关注2750、2700元/吨的整数关口支撑。

关键信息

一、价格走势回顾

• 现货价格：全国玉米均价维持在2865元/吨附近，产区价格坚挺。
• 期货价格：C2105合约震荡下跌，最低触及2752元/吨。
• 价差情况：现货价格与期货价格之间的价差回升至200元左右，表明期价跌幅快，基差支撑期价。

二、基本面分析

（一）售粮进度

• 截至2021年1月15日，全国主产区售粮进度为58.18%，同比增加10.18%。
• 东北产区售粮进度为60.65%，同比增加12.65%；华北黄淮产区售粮进度为55.71%，同比增加7.71%。
• 受疫情和交通限制影响，河北等地销售进度偏慢。

（二）港口库存与进口情况

• 北方港口玉米库存高位运行，截至1月15日累计402.65万吨，同比增加81.62%。
• 2020年12月玉米进口量达225万吨，同比增加103万吨，增幅84%。
• 2020年全年累计进口玉米1130万吨，同比翻番，首次超过年度配额。

（三）饲料需求

• 生猪存栏和能繁母猪存栏连续增长，2020年12月底生猪存栏达4.07亿头，比2019年增加31%。
• 饲料产量环比增长3.47%，同比增加13.10%，表明玉米原料需求保持坚挺。

（四）深加工企业调价

• 玉米淀粉企业开工率降至61.79%，酒精企业开工率降至59.45%，整体开工率下降。
• 企业价格随到车量灵活调整，价格波动有限。

市场建议

• 建议前期多单择高止盈。
• 空仓者可考虑在区间内进行短差交易。

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• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
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总结

综上所述，玉米市场在节前呈现偏弱震荡走势，主要受需求趋弱和替代压力影响。尽管供应端表现积极，但需求端疲软限制了价格上涨空间。市场关注点将逐步从进口和替代预期转向实际兑现，短期内玉米价格或以震荡调整为主。投资者应关注2750、2700元/吨的支撑位，并根据市场变化灵活操作。