> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米周报20260821总结 ## 核心内容 2026年8月21日玉米周报指出，当前玉米现货市场止跌回暖，但整体需求疲软，限制了价格反弹空间。中长期来看，2026/2027年度玉米供需预计将由平衡转为略宽松，价格重心将向种植成本靠拢。短期玉米市场预计震荡运行，上涨动能有限。 ## 主要观点 1. **现货市场**：受盘面反弹带动，销区现货价格小幅回升，但上涨动力不足，市场观望情绪较重。 2. **期货走势**：C2611合约预计偏弱运行，价格反弹持续性有待观察。 3. **供应端**：国内玉米供应相对充足，贸易商出货意愿尚可，春玉米上市预期增强。政策性拍卖成交率有所波动，销售成交率下降，采购成交率上升。 4. **需求端**：饲料养殖需求疲软，存栏去化预期存在，玉米饲用需求减弱。玉米与小麦价差处于可替代区间，进一步抑制玉米价格上涨。 5. **深加工需求**：玉米淀粉企业开工率小幅下降，酒精企业消耗改善，但利润仍为亏损。淀粉库存有所增加，区域供需差异明显。 6. **库存情况**：饲料企业库存天数处于历史低位，深加工企业库存增加，显示市场供需结构偏紧。 7. **进口情况**：玉米进口量预计显著减少，主要进口国为巴西、美国、乌克兰，2026年6月进口量同比下降17.14%。 ## 关键信息 ### 供应分析 - **现货价格**：本周全国玉米均价小幅下调，东北产区止跌回升，华北市场窄幅调整，销区价格小幅回暖。 - **政策性拍卖**： - 采购：计划89859吨，实际成交78809吨，成交率87.70%，环比上升0.39%。 - 销售：计划327257吨，实际成交109099吨，成交率33.34%，环比下降0.51%。 - 购销双向：计划183216吨，实际成交146346吨，成交率79.88%，环比上升10.68%。 - **进口趋势**：2026年6月玉米进口量为12.95万吨，同比减少17.14%。美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为500万吨，环比下调100万吨。 ### 需求分析 - **饲料养殖**：全国工业饲料产量2911万吨，环比增长0.7%，同比增长2.4%。配合饲料玉米用量占比33.8%，同比下降2.5个百分点。 - **存栏情况**：二季度末生猪存栏42491万头，同比增长0.1%；能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%。 - **养殖利润**：自繁自养生猪持续亏损，肉鸡利润处于盈亏平衡，蛋鸡利润良好。 ### 替代品分析 - **小麦**：市场延续震荡偏弱走势，需求淡旺季交替，企业采购以刚需为主。 - **进口替代品**：大麦进口量同比大幅增加135.23%，高粱进口量减少，可能对饲用谷物格局产生影响。 - **玉米-小麦价差**：玉米小麦价差处于可替代区间，限制玉米价格反弹。 ### 库存与市场情绪 - **北方四港库存**：玉米库存179.5万吨，周环比减少4.6万吨；出货量20.5万吨，周环比减少9.8万吨。 - **饲料企业库存**：全国饲料企业平均库存25.17天，环比下降0.79%；淀粉企业库存增加，显示市场供应压力。 - **库存天数**：饲料企业库存天数处于历史低位，深加工企业库存增加，反映市场供需结构偏紧。 ## 套保策略建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------|----------|----------|----------|----------|------------|------|--------------|----------|----------------| | 贸易商 | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入玉米 | 空 | 套保防止玉米价格突然大涨 | C2611-P-2140 | 卖出 | 100 | 7 | 无 | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，寻求高价卖出玉米 | 多 | 套保预防意外风险 | C2611 | 卖出 | 100 | 2300 | 无 | | 下游企业 | 采购管理 | 需要玉米原料，担心价格上涨 | 空 | 套保防止价格突然上涨 | C2611-P-2140 | 卖出 | 100 | 7 | 无 | | 下游企业 | 库存管理 | 原材料库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 套保预防价格下跌风险 | C2611-C-2340 | 买入 | 100 | 4 | 无 | ## 关注数据 - **春播面积炒作**：关注未来玉米产量预期。 - **余粮消耗情况**：反映市场供应压力。 - **养殖行业存栏变化**：影响玉米饲用需求。 - **玉米小麦价差**：决定玉米是否被小麦替代。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告内容不得以任何方式传送、复印或派发给他人，未经授权不得商业使用或转载。 ## 结论 综上所述，2026/2027年度玉米供需将由平衡转为略宽松，中长期价格向种植成本靠拢。短期玉米市场预计震荡运行，上涨空间受限。建议贸易商和下游企业根据市场变化进行适当套保操作，防范价格波动风险。同时，需密切关注春播面积、余粮消耗、养殖存栏及玉米小麦价差等关键指标，以把握市场趋势。