> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米月报20260626总结 ## 月报综述 2026年6月，国内玉米市场整体呈现**先弱后稳、窄幅震荡**的格局。月初受新麦集中上市、替代货源增多及贸易商集中出库影响，价格持续承压下行。中下旬随着华北小麦大面积收割，市场购销阶段性降温，流通粮源收紧，叠加期货盘面回暖提振市场心态，玉米价格止跌企稳、小幅反弹。 **后市展望**：随着小麦收割逐步收尾，贸易商操作重心将重回玉米市场，前期积压的流通货源有望集中释放，市场供应压力将再度回升。同时，新麦、芽麦等替代货源充足，饲用替代效应将持续压制玉米需求。深加工行业进入传统消费淡季，开工负荷存在回落预期，需求端缺乏有力支撑。整体来看，玉米市场供需格局偏宽松，叠加港口库存高位、进口谷物持续补充，预计**7月国内玉米价格延续偏弱震荡走势**，下行空间受贸易商成本支撑相对有限。 --- ## 供应情况分析 ### 国内玉米供应 - **售粮进度**：全国玉米基层售粮基本结束，关注新作产量情况。 - **供应压力**：售粮进度快慢决定短期供应压力大小，目前售粮基本结束，市场供应压力有所缓解。 ### 玉米进口 - **进口规模**：玉米进口约占总供给的7%左右，主要进口来源国为巴西、乌克兰、美国。 - **进口趋势**：2026年5月玉米进口量为5.84万吨，环比增长20%，但同比减少69%。1-5月累计进口量为87.6万吨，同比增加39.42%。 - **未来预期**：美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为600万吨，环比持平，但远低于2023/24年度的2333万吨。 ### 替代品供应 - **国产替代品**：小麦和稻谷为主要替代品，包含市场贸易粮和政策投放粮。 - **进口替代品**：进口高粱、大麦等对玉米形成一定替代压力。 - **数据亮点**：2026年5月进口大麦量为182万吨，环比增加45万吨，同比增加116.67%；1-5月累计进口大麦668万吨，同比增加47.14%。 --- ## 需求情况分析 ### 饲料养殖需求 - **需求占比**：玉米主要用于饲料，饲用需求约占总需求的60%，其中猪饲料占比约45%，禽类饲料约40%。 - **饲料产量**：2026年5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。 - **饲料企业策略**：饲料企业延续随用随采模式，原料库存偏低。 - **养殖产能**：一季度末全国生猪存栏42358万头，同比微增1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比减少3.3%。 - **养殖利润**：自繁自养生猪养殖利润持续亏损；肉鸡养殖利润在盈亏平衡附近波动，蛋鸡利润良好，但整体提振有限。 ### 深加工需求 - **消费结构**：工业用玉米约占总需求的30%，其中一半用于淀粉深加工，另一半用于酒精生产。 - **行业现状**：6月深加工行业整体偏弱运行，刚需支撑不足，企业普遍采取按需采购策略。 - **开工负荷**：深加工企业开工负荷维持低位，行业进入季节性检修周期，预计7月开工率将继续下滑。 - **库存情况**：截至6月24日，全国主要玉米加工企业库存总量为403.8万吨，环比下降3.67%。 --- ## 库存情况分析 - **港口库存**：截至6月19日，北方四港玉米库存287.3万吨，周环比增加2.7万吨；广东港内贸玉米库存28.7万吨，外贸玉米库存11.9万吨。 - **库存变化**：北方四港下海量周环比减少24.6万吨，港口库存持续消化。 - **饲料企业库存**：截至6月26日，全国饲料企业玉米库存可用天数为26.93天，环比减少0.11天，同比减少17.37%。 - **淀粉企业库存**：主要淀粉企业库存仍处往年高位，对玉米价格形成一定支撑。 --- ## 价差结构与基差 - **价差走势**：玉米与淀粉、小麦等的价差呈现结构性分化，整体偏弱。 - **基差情况**：玉米01、09基差及淀粉09基差等数据表明，玉米与淀粉之间的价差持续偏弱，市场对深加工需求预期有限。 - **价格走势**：玉米-淀粉01价差、玉米-淀粉09价差、玉米9-1价差等数据均显示玉米价格偏弱，未能形成有效利多支撑。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，对信息的准确性和完整性不作保证。 - 报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考。 - 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告内容，不得用于商业用途。 - 经授权转载应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。