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证券研究报告总结（2015年10月22日）

核心内容概述

本报告为2015年10月22日的晨会纪要，内容涵盖市场动态、政策导向、行业分析及投资建议等多个方面，重点聚焦宏观经济、股票市场、商品期货、汇率变动、第三方支付行业监管、浙商银行零售业务拓展以及风电产业发展等议题。

主要观点与关键信息

一、市场动态与指数分析

• 指数上涨需“补量”：当前指数上涨缺乏明确的资金补仓信号，短期获利盘抛压明显，市场情绪较为谨慎。
• 银行股表现稳定：由于国家资金入场干预，银行股未受明显冲击，成为市场避险资产。
• 中小创个股风险较大：创业板放量下跌，出现短期见顶信号，建议逢高离场观望。
• 沪市本地股迪斯尼概念表现较好：锦江投资、龙头股份等旗帜股未出现资金出逃迹象，市场仍对其保持关注。

二、中英经贸合作

• 合作规模大：预计中英经贸合作将带来超过300亿英镑交易，涉及高铁、核电、石墨烯、金融、教育等多个领域。
• 基础设施成合作重点：英国基础设施建设滞后，中国具备相关技术优势，双方合作空间广阔。
• 具体项目进展：包括欣克利角核电站项目、HS2高铁项目、奥西斯生态园等。
• 中英关系进入“黄金时代”：双边贸易额增长显著，合作前景乐观。

三、中国工程“走出去”与金融支持

• 中国工程成为新名片：中国交建、中国铁建、葛洲坝集团等企业承建的海外项目，提升了中国工程的国际影响力。
• 中国信保提供重要保障：中国信保为“一带一路”沿线国家项目提供全面风险保障，包括政治风险、商业风险及融资支持。
• 典型案例：萨察尔风电项目、沙特燃机联合循环电站项目等均受益于中国信保的支持。

四、第三方支付行业监管趋严

• 牌照注销常态化：浙江易士、广东益民等公司因严重违规被注销支付牌照，显示央行对第三方支付行业监管趋严。
• 行业面临洗牌：随着监管加强，第三方支付行业将进入规范发展阶段，合规成为核心。
• 未来监管方向：央行将继续强化监管，推动行业健康发展，提升风险防控能力。

五、浙商银行零售业务拓展

• 零售业务成为稳定器：浙商银行通过“增金宝”、智慧信用卡、理财产品转让平台等手段积极拓展零售市场。
• 线上线下结合：银行通过直销银行、网银、手机银行等方式提升客户触达能力。
• 客户管理策略：强调“客户进得来、出得去”，提供多样化、高收益的金融产品和服务。

六、风电产业迎来发展契机

• 风电并网规模扩大：截至2015年上半年，全国风电累计并网规模达1.05亿千瓦，预计年末将达1.2亿千瓦。
• 政策支持与未来展望：国家能源局将“弃风限电”作为“十三五”规划重点，同时支持风电产业发展，预计2020年装机容量将达2.5亿至2.8亿千瓦。
• 行业龙头表现：金风科技、华仪电气、湘电股份等企业在风电领域具有较强竞争力，未来订单有望集中释放。

重点政策与行业趋势

• 农村电商政策支持：重点放在基础设施建设，包括宽带、物流、冷链等，预计总投入超过1400亿元。
• 宏观政策：结构性减税与财政支出：国务院常务会议提出放宽研发费用加计扣除政策，推动企业创新，财政政策继续向减税和加大公共支出倾斜。
• 货币政策：降准降息预期：四季度降准可能性较大，以应对资金面压力，央行更注重宽松政策的实质效果。

投资建议

• 股票投资评级：报告中未明确给出具体股票推荐，但强调了关注重点行业及板块。
• 行业投资评级：风电、农村电商、中英合作相关行业被看好，政策导向积极，具备长期增长潜力。
• 风险提示：第三方支付行业风险较高，需加强合规管理；中小创个股短期面临调整压力。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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