20250120-长江期货-白糖周报_供给增加_累库高峰_糖价承压运行_12页_1mb

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长江期货白糖周报 (2025-01-20) 总结

本周，全球糖市基本面呈现偏空格局。主产国巴西虽因降雨改善了甘蔗生长预期，可能提升新榨季产量，但2024/25榨季的数据显示其12月下半月产糖量同比大幅下降达73.12%。印度和泰国也处于产糖高峰期，印度因甘蔗入榨量下降调降了本榨季产量预估至2700万吨。主要销售市场消息方面，印度欲上调乙醇价格可能分流糖产量，导致出口预期减弱。ICE原糖期价虽有反弹但仍偏弱运行。

国内方面，受国际糖价走低影响，国内白糖市场情绪偏弱。春节备货接近尾声，采购活动趋于平淡，且国内进入累库高峰期，糖价上行动能减弱，维持弱势运行。

数据方面，截至2024年12月底，全国累计产糖同比增121万吨，累计销糖同比增80万吨，产销进度偏快。预计1月中国食糖供需形势保持上月一致。

需关注的宏观风险包括国内外宏观政策变化、市场贸易流向及国内消费情况。

短期策略上，报告建议行业内企业鉴于成本偏高，可考虑进行套期保值操作。

整体来看，供过于求、累库压力及成本支撑不足是当前糖价运行的主要制约因素。