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长江期货白糖周报：消费淡季与累库高峰期使糖价承压运行

2025年2月10日，长江期货公布白糖周报，分析显示当前糖市在国际与国内供需双重压力下运行。

国际糖市动态

国际方面，印度2024/25榨季产量虽低于预期，短期支撑国际糖价；但泰国2024/25榨季产糖量同比激增，巴西秋季增产预期持续，全球供需基本面维持宽松格局，限制价格上涨空间。

国内糖市分析

国内春节后进入传统消费淡季，产区库存加速累积而下游采购缓慢，成交冷清。广西部分产区受旱情影响，收榨进度变化值得关注。本期数据显示：

• 国内糖库存创历史新高2436万吨。
• 行业数据显示全国食糖产需进度加快，预计2024年1月销糖量不及预期。

风险与策略

报告警告需关注国内终端消费需求、国际贸易流向、宏观政策变动。策略上建议企业把握高位套保时机。

国际新闻要点

• 巴西各港等待出口食糖量环比增13%，等待装运船只增至38艘。
• 泰国1月31日累计产糖逾526万吨，同比增98.8%。
• 印度2月初已允许出口100万吨食糖，引起出口国糖价上扬但国际甜价回落。

国内重要会议

• 广西2024/25榨季已累计产糖481.70万吨，同比增107.91万吨。
• 广东全榨区2024/25榨季首月产糖22.51万吨，销量同比降落。
• 海南本榨季甘蔗款支付提前完成100%，但整体产糖量同比下降。

市场持仓与内外价差

• ICE期货持仓结构显示非商业净空头持仓扩增，价格缺乏上涨动力。
• 配额外进口利润本周扩大，内外价差显示进口在非配额区域仍具优势。

长江期货提示，期货和期权交易存在较高风险，投资者应自行评估市场风险持仓结构变化以及汇率和原油价格波动的影响，谨慎决策。本报告中观点和建议不作为买卖依据，资料来源包含公开市场信息不保证无误，仅供参考之用。