20260410-长江期货-棉纺产业周报_震荡上行_29页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的2026年4月10日棉纺产业周报，内容涵盖棉花及棉纱价格走势、全球及国内供需情况、天气影响、库存变化、产业链利润等。整体趋势为震荡上行，市场关注点包括美伊战争、美国干旱、新疆棉种植政策调整等。

主要观点

1. 国内供需状况

• 长期观点：2026年国内供需仍处于紧平衡状态，新疆棉花种植面积减少266万亩，预计减少产量20-40万吨，对棉花供应形成压制。
• 中短期观点：当前新疆纺纱利润尚可，开机率维持在80-90%；内地开机率接近60%，整体产业链库存下降加快，呈现轻库存特征。
• 纱厂棉纱库存：16.02天，库存较低；全棉坯布库存24.42天，去库显著，显示金三银四旺季特征。
• 新季棉花种植开始：需关注美国干旱和新疆天气变化，可能引发市场波动。

2. 价格走势

• 棉花期货主力：本周15,705.00元，周度上涨3.0%。
• 棉纱期货主力：本周22,010.00元，周度上涨2.0%。
• 内外棉价差缩小：郑棉上方压制减弱，预期棉价震荡偏强，关注15500元支撑。

3. 全球供需平衡

• 全球产量：2025/26年度全球产量环比增加24.7万吨至2634.3万吨，维持近五年高位。
• 全球消费：环比减少3.0万吨至2581.7万吨，处于近五年次高位。
• 全球期末库存：环比增加27.8万吨至1663.1万吨，升至近五年高位。
• 供应增量来源：中国和巴西；需求端中国消费预期调增，巴基斯坦小幅调减。

4. 美国供需情况

• 种植面积：2025/26年度全美种植面积5634.5万亩，弃耕率维持15.9%不变。
• 收获面积：4737.6万亩，单产预期64公斤/亩，环比调减5.5公斤/亩。
• 产量预期：303万吨，陆地棉产量略降，皮马棉产量略增。
• 期末库存：维持95.8万吨不变，整体供需基本平衡。

5. 国内供需平衡

• 2025/26年度：全国总产778万吨，进口预期上调至130万吨，总需求上调至898万吨，期末库存稳定在626万吨。
• 2026/27年度：总供应预计1480万吨，总需求上调至890万吨，期末库存减少至590万吨。

6. 巴西供需情况

• 2025年度：棉花种植面积217万公顷，单产130.5公斤/亩，总产425万吨，同比增加14.8%。
• 2026年度：种植面积维持205万公顷，单产小幅下调至124.3公斤/亩，总产383万吨，同比减少9.9%。

7. 印度供需情况

• 2025/26年度：产量预期544.9万吨，环比上调6.0万吨；进口预期79.9万吨，环比调减5.1万吨；消费预期535.5万吨，环比上调17万吨；期末库存下降至166.8万吨。

关键信息

1. 库存数据

• 工商业库存：截至2026年3月底，全国棉花商业库存490.97万吨，环比减少32.25万吨。
• 纺织企业库存：棉纱库存16.02天，坯布库存24.42天，显示旺季特征。
• 纺企现金流：新疆纺企即期理论现金流约1150元/吨，内地纺企即期理论现金流约-400元/吨。

2. 进口数据

• 2026年1-2月：棉花进口37万吨，同比增加41.0%；棉纱进口29万吨，同比增加40.2%。
• 美国进口：2026年1月美棉制品进口量13.32亿平方米，同比减少14.47%；纺织品服装进口量75.19亿平方米，同比减少12.29%。

3. 天气与种植情况

• 美国干旱指数：主产区干旱指数258，较上周下降6，德克萨斯州干旱指数275，较上周下降10。
• 新疆播种进度：全疆平均播种进度25.4%，南疆棉区进入播种高峰，北疆和东疆播种逐步展开。

4. 持仓与市场情绪

• CFTC非商业持仓：截至3月31日，非商业性持仓净多单增加，显示市场多头情绪上升。

下周展望

• 美伊战争：仍是市场关注焦点，可能影响油价和棉花价格。
• 美国干旱：需持续关注，可能影响棉农种植和产量。
• 棉价走势：预计震荡偏强，关注15500元支撑。

风险提示

• 政策变化：如新疆棉花种植政策调整、美国贸易政策变化。
• 天气因素：如干旱、降雨对棉花产量和质量的影响。
• 中东问题变化：可能影响国际油价和全球棉价。

数据来源与整理

• 数据来源：中国棉花信息网、TTEB、IFIND、CFTC、CAI等。
• 数据整理：棉花展望BCO、长江期货棉纺中心。

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