> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺产业周报总结 ## 核心内容 本报告为长江期货股份有限公司发布的2026年4月10日棉纺产业周报，内容涵盖棉花及棉纱价格走势、全球及国内供需情况、天气影响、库存变化、产业链利润等。整体趋势为**震荡上行**，市场关注点包括**美伊战争、美国干旱、新疆棉种植政策调整**等。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内供需状况** - **长期观点**：2026年国内供需仍处于紧平衡状态，新疆棉花种植面积减少266万亩，预计减少产量20-40万吨，对棉花供应形成压制。 - **中短期观点**：当前新疆纺纱利润尚可，开机率维持在80-90%；内地开机率接近60%，整体产业链库存下降加快，呈现轻库存特征。 - **纱厂棉纱库存**：16.02天，库存较低；全棉坯布库存24.42天，去库显著，显示金三银四旺季特征。 - **新季棉花种植开始**：需关注美国干旱和新疆天气变化，可能引发市场波动。 ### 2. **价格走势** - **棉花期货主力**：本周15,705.00元，周度上涨3.0%。 - **棉纱期货主力**：本周22,010.00元，周度上涨2.0%。 - **内外棉价差缩小**：郑棉上方压制减弱，预期棉价震荡偏强，关注15500元支撑。 ### 3. **全球供需平衡** - **全球产量**：2025/26年度全球产量环比增加24.7万吨至2634.3万吨，维持近五年高位。 - **全球消费**：环比减少3.0万吨至2581.7万吨，处于近五年次高位。 - **全球期末库存**：环比增加27.8万吨至1663.1万吨，升至近五年高位。 - **供应增量来源**：中国和巴西；需求端中国消费预期调增，巴基斯坦小幅调减。 ### 4. **美国供需情况** - **种植面积**：2025/26年度全美种植面积5634.5万亩，弃耕率维持15.9%不变。 - **收获面积**：4737.6万亩，单产预期64公斤/亩，环比调减5.5公斤/亩。 - **产量预期**：303万吨，陆地棉产量略降，皮马棉产量略增。 - **期末库存**：维持95.8万吨不变，整体供需基本平衡。 ### 5. **国内供需平衡** - **2025/26年度**：全国总产778万吨，进口预期上调至130万吨，总需求上调至898万吨，期末库存稳定在626万吨。 - **2026/27年度**：总供应预计1480万吨，总需求上调至890万吨，期末库存减少至590万吨。 ### 6. **巴西供需情况** - **2025年度**：棉花种植面积217万公顷，单产130.5公斤/亩，总产425万吨，同比增加14.8%。 - **2026年度**：种植面积维持205万公顷，单产小幅下调至124.3公斤/亩，总产383万吨，同比减少9.9%。 ### 7. **印度供需情况** - **2025/26年度**：产量预期544.9万吨，环比上调6.0万吨；进口预期79.9万吨，环比调减5.1万吨；消费预期535.5万吨，环比上调17万吨；期末库存下降至166.8万吨。 --- ## 关键信息 ### 1. **库存数据** - **工商业库存**：截至2026年3月底，全国棉花商业库存490.97万吨，环比减少32.25万吨。 - **纺织企业库存**：棉纱库存16.02天，坯布库存24.42天，显示旺季特征。 - **纺企现金流**：新疆纺企即期理论现金流约1150元/吨，内地纺企即期理论现金流约-400元/吨。 ### 2. **进口数据** - **2026年1-2月**：棉花进口37万吨，同比增加41.0%；棉纱进口29万吨，同比增加40.2%。 - **美国进口**：2026年1月美棉制品进口量13.32亿平方米，同比减少14.47%；纺织品服装进口量75.19亿平方米，同比减少12.29%。 ### 3. **天气与种植情况** - **美国干旱指数**：主产区干旱指数258，较上周下降6，德克萨斯州干旱指数275，较上周下降10。 - **新疆播种进度**：全疆平均播种进度25.4%，南疆棉区进入播种高峰，北疆和东疆播种逐步展开。 ### 4. **持仓与市场情绪** - **CFTC非商业持仓**：截至3月31日，非商业性持仓净多单增加，显示市场多头情绪上升。 --- ## 下周展望 - **美伊战争**：仍是市场关注焦点，可能影响油价和棉花价格。 - **美国干旱**：需持续关注，可能影响棉农种植和产量。 - **棉价走势**：预计震荡偏强，关注15500元支撑。 --- ## 风险提示 - **政策变化**：如新疆棉花种植政策调整、美国贸易政策变化。 - **天气因素**：如干旱、降雨对棉花产量和质量的影响。 - **中东问题变化**：可能影响国际油价和全球棉价。 --- ## 数据来源与整理 - 数据来源：中国棉花信息网、TTEB、IFIND、CFTC、CAI等。 - 数据整理：棉花展望BCO、长江期货棉纺中心。 --- ## 联系方式 - **长江期货股份有限公司** - 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼 - 电话：027-85861133 - **长江证券股份有限公司** - 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 - 电话：95579或4008888999 - **长江证券承销保荐有限公司** - 地址：上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼 - 电话：021-61118978 - **长江成长资本投资有限公司** - 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼 - 电话：027-65796532 - **长江证券（上海）资产管理有限公司** - 地址：上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼 - 电话：4001166866 - **长江证券创新投资（湖北）有限公司** - 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼 - 电话：027-65799822 - **长江证券国际金融集团有限公司** - 地址：香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼 - 电话：852-28230333 - **长信基金管理有限责任公司** - 地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 - 电话：4007005566