> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺产业周报总结 ## 核心内容 长江期货发布的棉纺产业周报指出，2026年5月8日，国内棉纺产业处于震荡运行状态。整体供需仍处于紧平衡状态，而随着新疆棉花种植政策调整导致种植面积减少，预计25/26年度产量减少20-40万吨，26/27年度全球产量减少，期末库存进一步下降，对全球市场构成利好。同时，国内外棉价差缩小，对国内棉价形成支撑。 ## 主要观点 - **长期观点**：国内棉纺产业供需仍维持紧平衡，新疆种植面积缩减影响产量，预计26/27年度全球产量减少，全球期末库存进一步下降，对远期市场有利。 - **中期观点**：目前新疆纺纱利润尚可，但近期有所下滑，开机率维持在90%左右，内地开机率接近60%。整体产业链库存下降加快，纱厂棉纱库存较低，坯布库存显著去库。美国降雨缓解旱情，有利于棉花生长，但美棉价格上涨后情绪回落，国内步入淡季，储备棉政策存在不确定性，对高棉价构成一定压力。 - **短期观点**：美伊战争对市场心态影响减小，关注美国天气变化和北半球春耕情况。内外棉价差缩小，郑棉上方压制减弱。预计棉价短期以震荡为主，中长期偏乐观。 - **风险提示**：政策变化、天气因素影响、中东问题变化。 ## 关键信息 ### 周度行情回顾 | 品种 | 本周价格 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | |------|----------|----------|------------| | 棉花期货主力 | 16,310.00 | ↓110.0 | ↓0.7% | | 棉纱期货主力 | 22,240.00 | ↓280.0 | ↓1.3% | | 美棉期货主力 | 83.00 | ↑0.8 | ↑1.0% | | 3128B | 18,168.00 | ↑414.0 | ↑2.3% | | 新疆机采价 | 18,100.00 | ↑550.0 | ↑3.0% | | C32S | 23,300.00 | ↑400.0 | ↑1.7% | | 印度棉S-6清关现货价 | 17,400.00 | ↑150.0 | ↑0.9% | | 巴西棉清关现货价 | 17,950.00 | ↑200.0 | ↑1.1% | ### 国内宏观数据 - 中国外汇储备增加至3.411万亿，显示资本流入。 - CPI和PPI同比均呈温和增长，显示通胀压力较小。 - M2货币供应同比增加，显示流动性偏强。 - 社会融资规模和新增人民币贷款均保持高位，显示信贷环境宽松。 - 失业率保持稳定，显示就业市场稳定。 - 央行贷款市场报价利率（LPR）维持不变，显示货币政策稳定。 ### 全球供需平衡表 - **2025/26年度**：全球棉花产量增加至2653.5万吨，消费增加至2593.9万吨，期末库存增加至1677.4万吨，刷新近五年高位。 - **2026/27年度**：全球棉花产量预计减少，消费量有所下降，期末库存预计减少，显示供需趋于紧张。 ### 美国供需平衡表 - 2025/26年度：种植面积减少，收获面积保持稳定，单产下降，产量略减。 - 期末库存维持不变，显示美国棉花市场供需平衡。 ### 中国供需平衡表 - **2025/26年度**：全国总产稳定，进口量上调，总需求增加，期末库存稳定。 - **2026/27年度**：总产稳定，进口量不变，总需求略降，期末库存减少。 ### 棉花进口情况 - 2026年3月，我国棉花进口量为18万吨，环比增长8.1%，同比增长137.0%。 - 累计进口量为55万吨，同比增长62.0%。 - 棉纱进口量为21万吨，同比和环比均增长61.54%，累计进口量为109万吨，同比增长29.76%。 ### 美棉出口情况 - 截至2026年4月30日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花255.2万吨，达到年度预期出口量的97.68%。 - 累计装运棉花181.7万吨，装运率71.19%。 - 中国累计签约进口12.7万吨，占美棉签约量的4.99%；累计装运9.9万吨，占总装运量的5.44%。 ### 巴西供需情况 - 2025年度巴西棉花产量预计为425万吨，同比增加14.8%。 - 2026年度产量预计为383万吨，同比减少9.9%，仍处于近七年次高水平。 ### 印度供需情况 - 2025/26年度印度棉花产量预期为550.8万吨，环比增加6万吨。 - 中部棉区产量上调6万吨，其他地区产量变化不大。 ### 纺织业存货情况 - 3月份纺织业存货3988亿元，环比增长63亿，同比持平。 - 产成品存货2037亿元，环比增长25亿，同比减少89亿。 - 纺织服装存货1697亿元，环比增长35亿，同比减少102亿。 - 产成品存货897亿元，环比增长33亿，同比减少55亿。 ### 内需情况 - 3月份社会消费品零售总额增长1.7%，累计增长2.4%，显示国内消费保持韧性。 - 服装鞋帽、针纺织品类零售总额增长7.0%，累计增长9.30%，显示该类消费增速高于整体。 ### 外需情况 - 2026年3月我国纺织品服装出口额为166.35亿美元，同比减少28.89%，环比减少25.88%。 - 2026年1-3月纺织品服装出口额为670.8亿美元，同比增长1.22%。 - 春节因素导致3月出口环比大幅下降，但整体仍保持增长趋势。 ## 结论 整体来看，棉纺产业处于震荡状态，国内供需紧平衡，而全球产量减少，期末库存下降，为外盘带来利好。美国天气改善，有利于棉花生长，但棉价受国内淡季和政策不确定性影响存在一定压力。随着国内需求的持续增长和出口的逐步恢复，棉价中长期偏乐观。同时，库存变化、政策调整及中东局势仍为市场带来不确定性，需密切关注。