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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

2026年1月23日发布的长江期货棉纺产业周报指出，当前棉花及棉纱市场处于震荡运行状态。棉花原料消耗量在2025/26年度暂处于历史同期相对高位，年度末期商业库存偏紧预期仍存，支撑棉花现货价格。然而，国际市场棉价表现偏弱，导致内外棉价差持续走扩，部分进口棉可逐渐以40%关税进口，限制棉价上涨空间。此外，进口纱进口量增加对棉价略显不利。棉纱市场交投走弱，下游织厂新增订单较少，采购以刚需为主，市场延续震荡行情。

主要观点

• 棉花价格：现货价格受基差稳中上涨支撑，期货市场短期调整，总体震荡横盘，回调深度有限。
• 棉纱价格：市场交投清淡，中低支纱价格稳中偏弱，部分贸易商让利促销；精梳纱价格相对坚挺。
• 供需变化：全球棉花产量环比调减，消费环比调增，期末库存减少。国内棉花产量上调，进口量保持稳定，库存略有增加。
• 库存情况：全国棉花商业库存增加，纺织企业棉花工业库存稳中有增，但棉纱及坯布库存去化，整体库存压力不大。
• 开机与负荷：纯棉纱厂负荷指数下降，人棉纱负荷持平，纯涤纱负荷下降，整体呈现季节性走弱趋势。
• 出口与内需：12月纺织品服装出口额同比下降，但环比增加，内需维持强势，服装零售额同比增长。

关键信息

价格数据

供需平衡表

进口情况

• 2025年12月棉花进口量18万吨，环比增加6万吨，同比增加4万吨。
• 12月棉纱进口量17万吨，同比增加约1.69万吨，环比增加约2.23万吨。
• 2025/26年度棉花进口量49万吨，同比增加2.1%；棉纱进口量59万吨，同比增加18%。

产能与利润

• 12月纯棉纱产量49.1万吨，同比增长14%，但环比略有下降。
• 内地纺企理论现金流亏损约350元/吨，新疆纺企理论利润约75元/吨，较上周有所好转。
• 喀什新投纺织逐步投产，新疆纺纱产能扩张。

风险提示

• 商品市场共振
• 下游需求萎靡
• 天气因素影响

其他数据

• 1月8日当周美陆地棉签约7.7万吨，累计签约157.34万吨，略低于去年同期。
• 印度自2026年1月1日起恢复征收11%棉花进口关税。
• 2025年12月我国社会消费品零售总额同比增长0.9%，服装、鞋帽、针纺织品零售额增长0.6%。
• 12月纺织品服装出口额同比下降7.35%，环比增加8.89%。

总结

本报告全面分析了2025/26年度棉花及棉纱市场的供需、价格走势、库存变化及出口情况，指出棉花市场整体呈现震荡运行态势，主要受国内需求支撑及国际市场棉价弱势影响。棉纱市场交投清淡，下游需求疲软，但部分高支纱价格相对坚挺。全球棉花产量调减，消费调增，期末库存减少，显示市场供需趋紧。国内棉花进口量及棉纱进口量均有所增加，但年度总进口量同比略有下降。新疆纺企开机率较高，利润较好，而内地纺企因成本上升，部分企业已出现亏损。整体来看，棉花及棉纱市场在短期震荡中，需关注下游需求变化及国际市场政策影响。