> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月棉花市场走势，指出当前国际与国内市场均存在多空因素，导致棉价短期维持区间震荡。主要涉及全球及主要产棉国（美国、印度、中国）的供需变化、天气影响、贸易数据、库存情况以及下游纺织行业的表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 国际棉价走势 - **美棉**：生长进度同比小幅偏快，优良率保持平稳。USDA本年度棉花签约逐步收官，新年度签约订单大幅回升。由于天气风险和地缘局势扰动，国际棉价走势强于国内。 - **印度棉花**：受降水偏少影响，播种与生长进程受阻，库存消费比小幅上升。 - **巴西棉花**：供需平衡表显示产量和消费稳定，库存消费比保持中性。 - **全球棉花**：2026/27年度，全球棉花产量为2553万吨，消费为2655万吨，期末库存为1551万吨，库存消费比为58.40%，较上月略有下降。 ### 2. 国内棉价走势 - **市场供应**：7月中央储备棉投放开启，市场供应偏紧预期有所缓和，压制棉价上行空间。 - **产量预期**：新疆主产区气温回落，市场对产量担忧降温，但新季棉花单产下调预期升温。 - **下游需求**：纺织行业处于传统淡季，工厂开机率稳中有降，成品库存持续累积，终端采购仅维持刚需，缺乏备货动力。 - **短期预测**：国内棉价预计维持宽幅区间震荡，主要关注新花长势、放储量成交情况以及下游需求恢复情况。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场运行情况 | 因素 | 数据/描述 | 评价 | |------------|---------------------------------------------------------------------------|------| | 宏观 | 美国初请失业金人数远低于预期 | 中性 | | 供给 | 全球棉花产量增加27万吨至2553万吨 | 中性 | | 需求 | 全球棉花消费小幅增加18万吨至2655万吨 | 中性 | | 库存 | 进口棉主要港口库存周环比下降0.07%，总库存59.06万吨 | 中性 | | 现货 | 国内3128B皮棉均价17569元/吨，月环比下调1.23% | 中性 | | 签约与装运 | 2025/26年度美棉周度签约0.67万吨，环比下滑42%；2026/27年度美棉周度签约7.99万吨 | 中性 | ### 2. 美国棉花市场 - **产量**：2026/27年度产量为298万吨，较上月增加9万吨。 - **库存消费比**：2026/27年度库存消费比上调2.88%至29.50%。 - **干旱情况**：美棉主产区干旱程度和覆盖率指数环比下降，但整体仍处于较高水平。 - **出口**：2025/26年度出口装运量为10.03万吨，同比增加6%。 - **预期**：年度出口量预计在261.4-265.4万吨，略低于目标值。 ### 3. 印度棉花市场 - **库存消费比**：2026/27年度库存消费比为40.08%，较上月增加1.15%。 - **进口**：2026年6月印度棉花进口量为10.98万吨，同比增加8.26万吨。 - **产量与消费**：2026/27年度产量为523万吨，消费为566万吨。 ### 4. 中国棉花市场 - **库存消费比**：2026/27年度库存消费比保持不变，为85.52%。 - **进口**：2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增加103.2%。 - **现货**：7月31日，国内3128B皮棉均价17569元/吨。 - **仓单**：截至7月31日，一号棉注册仓单10074张，预报仓单149张，合计10223张，折42.9366万吨。 ### 5. 下游纺织行业表现 - **PMI数据**：新订单和开机率维持平稳，但成品库存持续累积。 - **库存天数**：纺企棉花库存天数维持高位，棉纱、坯布库存天数也有所增加。 - **零售额**：服装鞋帽针织品零售额6月当月值为1285.30亿元，当月同比增加3.9%。 - **出口**：纺织纱线、织物及制品出口金额当月值为33.4亿元，同比略有变化。 --- ## 风险提示 - **天气风险**：印度降水偏少，新疆南疆持续高温缺水，新季棉花产量存在不确定性。 - **需求风险**：下游纺织行业处于传统淡季，终端采购动力不足，影响棉价上行空间。 - **市场预期**：国际棉价走势强于国内，需关注新花长势和下游需求恢复情况。 --- ## 总结 本报告指出，2026年8月棉花市场呈现多空因素并存的态势。国际棉价受天气与地缘局势影响，走势强于国内。国内棉价短期预计维持宽幅区间震荡，主要受储备棉投放和下游需求疲软影响。未来需重点关注新季棉花产量、下游需求恢复情况以及国际市场的动态变化。