20220415-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb

报告摘要

本周长江期货棉纺产业周报分析了棉花、棉纱及PTA短纤的市场走势，涵盖了宏观环境、产业链动态、供需平衡、价格走势及风险提示等内容，为投资者提供市场策略建议。

整体观点：
- 最新USDA报告显示，总产量环比调增，消费量调减，期末库存大幅调增。
- 下游市场走货不佳，受疫情影响，物流不畅，市场成交气氛低迷，整体处于“有价无市”状态。
- 订单稀少，纺企库存不断累计，出货意愿较强。
- 国际市场供应紧张，价格加速上涨；国内市场消费不旺，但前期价格贴水明显，下跌空间有限。
- 预期棉价仍以高位震荡为主，价格区间在20000-23000元/吨。
策略建议：
- 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可在2207或2209合约21500以上进行套保。
- 纺织用棉企业应结合自身库存进行反向套保。
- 投机者可逢低买入。
风险因素：
- 新年度种植情况、需求持续性及爆发性不及预期。
- 宏观环境不确定性。

整体观点：
- PTA价格延续前期涨势，但成本支撑减弱。
- 原油价格高位震荡，导致PTA成本端支撑减弱。
- 下游聚酯开工高位，刚需仍在，PTA仍保持上涨态势。
- 乙二醇市场震荡，油制成本亏损，但煤制开工较好，国内库存仍处高位。
- 短纤价格跟随原油上涨，但受下游市场低迷影响，短期成交难有好转。
策略建议：
- 建议观望，PTA短纤可逢低试多。
风险因素：
- 上游原油价格波动与下游终端订单情况。

行情回顾：
- 棉花主力下跌0.4%，棉纱主力下跌1.7%。
- 棉花基差缩小16.4%，棉纱基差扩大33.0%。
- 本周棉花主力价格21,490元/吨，棉纱主力价格27,585元/吨。
全球供需平衡表：
- 2020/21年度全球棉花产量微幅调增，消费量未见明显调整，进口量微幅调减，期末库存微幅增加。
- 2021/22年度全球棉花总产环比微幅调增，消费量微幅调减，进出口贸易量小幅调减，期末库存增加。
国内供需平衡表：
- 21/22年度国内总供应保持562万吨不变，总需求下调5万吨至825万吨，期末库存增加9万吨至520万吨。
- 22/23年度国内总供应预计为1275万吨，总需求预计为825万吨，期末库存增加9万吨至459万吨。
美棉出口：
- 美棉签约量及装运量环比均减，新年度陆地棉签约29937吨。
- 中国对本年度陆地棉净签约量-5625吨。
美棉气候：
- 西部和西南棉区旱情恶化，部分区域需灌溉。
- 中南棉区预计有降水，东南棉区将迎来小到中雨。
新疆地区天气：
- 北疆、东疆局部有大风天气，气象台发布大风蓝色预警。

PTA主力合约走势：
- 4月11日-4月15日，PTA主力合约收盘6128元/吨，较前一周上涨1.46%。
- 持仓83.1万手。
乙二醇市场：
- 4月11日-4月15日，乙二醇主力合约收盘4810元/吨，较前一周下跌4.71%。
- 持仓22.7万手。
PTA上游：
- 原油价格高位震荡，PX价格偏弱。
- 国内PTA周均开工率73.34%，较上周下降0.26%。
乙二醇供应：
- 国内乙二醇综合开工率61.46%。
- 煤制乙二醇产能利用率52.57%，非煤制乙二醇产能利用率61.48%。
- 整体供应量减少1.23万吨。
下游需求：
- 聚酯行业周产量110.69万吨，环比下降4.67%。
- 聚酯行业周度平均产能利用率85.28%，环比下降4.17%。
- 由于疫情和需求不佳，部分聚酯工厂降负检修。
终端织造：
- 国内主要织造生产基地综合开机率64.03%，环比下降1.20%。
- 各类型织机开机率差异较大，喷气织机开机率偏高，圆机和喷水织机开机率偏低。
行情展望：
- PTA价格预计继续高位震荡，供需去库仍在，但上涨动力有限。
- 乙二醇价格预计维持震荡偏弱运行，供应端减产有限，累库趋势不减。
- 短纤价格预计延续波段震荡走势。

棉花与棉纱行情：
- 棉花主力价格21,490元/吨，下跌0.4%。
- 棉纱主力价格27,585元/吨，下跌1.7%。
- 棉花基差1064元，缩小16.4%。
- 棉纱基差1115元，扩大33.0%。
PTA与乙二醇价格走势：
- PTA主力合约价格6128元/吨，上涨1.46%。
- 乙二醇主力合约价格4810元/吨，下跌4.71%。
国内PTA与乙二醇供需情况：
- PTA综合开工率73.34%，乙二醇综合开工率61.46%。
- 国内聚酯产能利用率85.29%，聚酯行业产量下滑。
国内PTA与乙二醇装置检修情况：
- 多家PTA及乙二醇装置检修或降负运行，影响供应。

风险提示：
- 报告仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者应自行判断并承担投资风险。
免责声明：
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